新冠肺炎疫情造成了可怕的经济衰退，但现在一种怪异又令人兴奋的繁荣正如火如荼地上演。摩根大通和埃信华迈（IHS Markit）编制的一项指数显示，全球经济增长正处于2006年繁荣期以来的最高水平。

任何从疫情悲剧的挣脱都可喜可贺。但今天红火的经济也引发了焦虑，因为繁荣的表面之下隐藏着三条断层线。

第一条分隔接种与未接种区域。全世界只有1/4的人口接种了第一剂疫苗，只有1/8的人口获得了完全的保护。

第二条断层线出现在供给与需求之间。在一些国家，人们似乎更愿意去酒吧小酌，而不是去吧台工作，导致服务业出现结构性人力短缺。房价飙升，预示着租金很快也将上涨。这可能会维持通胀高企，并让人们愈发感到住房成本难以承受。

最后一条断层线来自刺激措施的退出。自去年开始的政府干预到了某个时候总得退出。自疫情暴发以来，富裕国家的央行已经购买了价值超过1万亿美元的资产，现在正紧张地考虑如何抽身才不致因收紧过快而引发资本市场恐慌。与此同时，政府的紧急援助计划也开始到期。家庭在2022年不太可能再收到新的“刺激支票”。

悲观者担心会重返20世纪70年代那种大通胀，或是一场金融崩溃，或者资本主义的基础能量会被政府救济消耗殆尽。这种世界末日般的结局有可能出现，但概率不大。

要思考这一不寻常的前景，更好的办法是考察这三条断层线在不同经济体中不同的作用。先看美国。疫苗充足加之庞大的经济刺激措施，使得美国呈现出最大的经济过热风险，劳动力市场正在承压，美联储也将持续受到收紧政策的压力。……