摘要：通过对消极投资策略和积极投资策略的进行比较分析，做到市场效率最大化，进行最优资源配置。本文研究了有效市场假说的三中形式，发现它们与效率市场假说相关，通过优缺点对比研究，发现它们有不同的风险，不同的收益以及不同的成本。最后通过不同业绩测度指标对比，进行了对于消极投资策略和积极投资策略的投资绩效比较。

关键词：有效市场假说;证券分析;投资管理;投资绩效

序言

本文通过对消极投资策略和积极投资策略的进行比较分析，希望可以做到市场效率最大化，进行最优资源配置。对有效市场假说的三中形式，消极投资策略和积极投资策略的优缺点，已经不同业绩测度指标对比，进行了对于消极投资策略和积极投资策略的投资绩效等一系列进行对比分析。

1.有效市场假说及证券定价启示

有效市场假说是指证券价格完全反映所有可用信息的假设。证券市场的效率是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。证券价格对有关信息的反映速度越快、越全面，证券市场就越有效率。由于在有效率的资本市场上证券价格迅速全面地反映了所有有关价格的信息，是其实际价值的最佳体现，因此投资者无法通过对证券价格走势的判断来始终如一地获取超额利润。

一般来说，有效市场假说有三种形式：弱式有效市场假说，半强式有效市场假说与强势有效市场假说。这三种形式之间的区别体现在对“所有有用信息”这一概念的不同理解上。……