秦书卷，熊芸婷，廖阳彬，陈龙和

（1.江西财经大学九银票据研究院，江西南昌，330038；2.九江银行票据中心，江西九江，332000；3.江西财经大学金融学院，江西南昌，330038）

一、研究背景

当前，我国经济已由高速发展步入相对中高速发展阶段，开始由粗放发展转向高质量发展。经济能否成功向高质量发展转型取决于各方面因素能否合力有效作用，其中金融领域亟待解决的问题就是金融供给侧结构性改革。在我国供给侧结构性改革的进程中，存在着金融脱媒严重、金融创新涌现等现象，货币政策传导机制也存在着问题（毕海霞等，2020）。

（1）从货币政策传导角度看，我国金融供给中存在的突出问题主要表现为：大量的货币发行提供了充足的货币供给，但是对实体经济发挥的作用却微乎其微，实体经济发展仍然存在着融资难、融资贵的问题。2008－2020年，我国广义货币供应量（M2）增速高于货币供应量（M1）增速①2008－2020年，我国M2 从47.52 万亿增长至218.68 万亿，年均增速13.56%；同期M1 由16.62 万亿增至62.56 万亿，年均增长11.68%（https://data.stats.gov.cn）。，说明货币供应的总量在不断攀升，但是参与实体经济流通的货币量的增速低于货币供应总量的增速，所以即使货币总量充足，但是实际流向实体经济的货币仍然不足，反映出我国的金融传导机制不畅通。

（2）金融机构发展存在着不协调问题。2013－2020年我国金融业的增加值占全国GDP 的比重均在7.0%以上①2013－2020年，我国金融业增加值占国内生产总值（GDP）的比重分别是7.0%、7.3%、8.2%、8.0%、7.8%、7.7%、7.7%和8.3%（https://data.stats.gov.cn）。，从金融业资产规模增长上来看，我国金融业一直以银行为主体，尤其是近几年商业银行扩张速度加快，同时促进了我国信贷规模的快速扩张，而其他金融机构的信贷规模变化不大，从而导致金融业结构上的不平衡；……