李姝 韩阳

【关键词】 董事高管责任保险; 经营绩效; 代理成本; 产品市场竞争; 产权性质

【中图分类号】 F275;F840.32  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2021）14-0008-07

一、引言

2020年4月，瑞幸咖啡因財务造假导致股价大跌80%后停盘，瑞幸咖啡及其高管面临多项指控。随后，瑞幸提出将会向其投保的保险公司进行董事高管责任保险的理赔，瑞幸咖啡事件使董事高管责任保险成为大众关注的焦点，引发了董事高管责任保险的理赔争论，也让这一险种越来越被资本市场所重视。董事高管责任保险，是为董事高管所购买的一种履职责任保险，如果董事高管在履职过程中产生失误或者错误而被相关机构或个人追责时，保险公司会为他们造成的损失进行赔偿（但对于董事高管的故意违法行为，承保公司可以拒绝赔偿）。2002年，我国首次引入董事高管责任保险，虽然总的投保率远低于欧美国家，但覆盖率有逐年上升趋势，且国内已有董事高管责任保险的理赔案例。2010年，陕西鼎天济农公司的股东对该企业的管理层提起诉讼，由于该企业购买了董事高管责任保险，人保财险对该起诉讼进行了承保，降低了企业的损失，该案例被纳入2016年度中国最具代表性十大风险管理案例。截止到2020年底，有超过500家A股上市公司投保董事高管责任保险，投保率约为14%，仅2020年一年就有170家上市公司新参保董事高管责任保险，但相比于国外仍有较大的发展空间。

董事高管参保责任险的原因在于A股上市公司的监管及法律环境的变化，促使上市公司提前做好风险预防和控制，进一步完善自身的公司治理。……