徐尚斐

（深圳证券交易所，广东 深圳 518038）

一、引言

在全球化背景下，跨境资本和资金频繁流动，各个资本市场之间的联系日益紧密。萨缪尔森（P.Samuelson）在《经济学》中指出“证券交易所是市场经济的‘轴心’”。[1]伴随经济全球化和资本市场一体化的总体趋势，跨境证券交易应运而生。2002年，合格境外机构投资者（QFII）制度正式推出，我国资本市场对外开放拉开序幕。2014年以来，我国资本市场开放步伐加快，以沪港通、深港通为代表的证券交易互联互通机制先后开通，以产品跨境上市为模式的中日ETF互通、深港ETF互通相继启动，证券交易所互联互通开放促使我国资本市场与国际市场联系日益紧密。目前，我国资本市场开放逐步形成了包括合格投资者制度、金融基础设施互联互通和金融机构专业化跨境资产配置服务在内的多渠道、多维度的开放格局，[2]为下一步资本市场的健康发展和国际化建设奠定了良好基础。2020年以来，新《证券法》正式实施，在创新战略层面为我国资本市场全面深化改革和进一步加大开放拓宽了道路；《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》及《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》先后发布，放松了QFII和RQFII投资境内金融市场的限制，便利投资运作，资本项下的人民币可兑换明显提速，人民币国际化的基础进一步改善，金融开放进入新阶段。[3]本文旨在结合我国资本市场规则框架现状，对新……