周月明

在冲刺A股的公司之中，有不少公司是存在多次闯关情况的，这其中就包括了主营骨科植入性医疗器械的公司浙江科惠医疗器械股份有限公司。

早在2016年，科惠医疗就曾递交过一次招股说明书，但在2017年时被证监会终止审查，终止审查的原因是，“发行人净利润大幅增长且显著高于收入的增长幅度，关联交易金额较大，主营业务毛利率波动较大，销售费用率低于同行业可比公司。”

时隔数年后的2020年9月，科惠医疗再次递交上市招股书，虽然内容有一定修正，但《红周刊》记者依然发现，其二次闯关IPO所提交的招股书仍有较多的疑点，譬如净利润增速不稳定、采购总额存疑、存货数据无法匹配等，总之，上一版被否招股书中所存在的疑点在新版招股书中依然可见。

业绩暴增靠非经常性损益修饰

科惠医疗的净利润情况仍像上一次冲刺IPO时披露的类似，利润增速远高于营收增速，而且表现大起大落，并不稳定。

招股说明书披露，2018年至2020年1～3月，公司营收分别实现2.39亿元、3.23亿元和7910万元，其中2018年和2019年营收增速分别为16.58%和34.98%。同期，公司归母净利润分别为2759万元、4548万元和1263万元，其中2018年和2019年净利润增速分别达到256%和64%。这一数据增长表现与其第一次冲刺A股时几乎如出一辙。

在上一次被否的招股书中，公司2014年和2015年營业收入分别为1.58亿元和1.89亿元，分别增长70%和20%;净利润分别为2304.59万元和4151.18万元，同比增长了245%和80%。2015年的营业收入、净利润相较于2013年，可谓营业收入在两年内翻了一倍，净利润两年内增长超过5倍。……