如是金融研究院院长管清友：这是全面降准，比预期快，力度大，说明对经济下行高度重视。关于这次降准，我们之前看错了，认为不会全面降准。事实上这次是全面降准。说明对经济下行的担忧已经很严重。说实话，上半年对经济太乐观，收的有点狠了。下半年适度放松货币、放松信用，是必要的。

星石投资首席研究官方磊：此次全面降准，主要是为营造较为适宜的金融环境，也是置换即将到期的MLF。说明经济活动不平衡现象依然突出，小微企业经营困难仍然不可忽略。预计日后政策整体稳健，但继续向小微服务业倾斜，以支持中小企业发展。对于A股市场来说，整体是利好。此次全面降准将助力经济进一步回升，顺周期高景气度行业的行情有望持续时间更长。

中信證券研究所副所长、首席FICC分析师明明：首先，结合国常会情况来看，此次降准体现了对中小微企业的关切，因为在大宗商品价格上升的背景之下，中小微企业面临着一定的经营压力，需要从政策角度进行支持;其次，政府可能比较担心下半年经济的下行风险，特别是出口、地产下半年还是面临一定的下行压力，需要及时稳定经济增速;最后，对比去年疫情期间的降准，此次降准的幅度和规模大，将使得利率曲线明显下降。这么大规模的降准，我们认为整个利率曲线会有明显下降，资金利率会进入“1的时代”，国债进入“2的时代”，整个货币政策也重新进入到宽松阶段。

农银汇理基金：本次降准有助于增加金融机构的长期资金占比，提升银行负债端的稳定性。此次操作释放了货币政策宽松的信号，打消市场对资金面的担忧。对于债券市场，宽松预期有助于压低长端利率，预计10年国债收益率运行区间下移。对于股票市场，友好的流动性环境将对权益估值形成支撑，风格上中小市值成长板块更加受益。

浦银安盛：此次降准是货币政策回归常态后的正常操作，为对冲即将大量到期的MLF，以及7月缴税大月的流动性缺口，总体来看银行体系流动性将保持基本稳定。央行始终坚持正常的货币政策，不搞大水漫灌。本次降准整体上对流动性有所呵护，保持流动性合理充裕，边际偏松。因此，对A股的影响主要体现为流动性和风险偏好上，利好成长板块。后市以新能源车、光伏、医药等为代表的高景气成长赛道或仍是主要布局方向。

图说

6月份PPI如期回落，尤其是上游行业价格涨幅回落明显。考虑到目前部分大宗商品价格尚高于此前平均水平、原油价格尚未出现明显回落趋势以及受高温天气影响动力煤需求持续较旺等因素，预计后续PPI环比回落幅度或相对有限，三季度同比读数或在6%以上区间运行。本月CPI受食品项价格拖累明显，使得6月PPI与CPI的剪刀差与前值持平，预计后续将逐渐收敛，尽管在这一进程中，价格可能会通过一些途径自上游向下游传导，但预计年内整体CPI仍将处于温和区间，其缓缓上升暂不会成为全面通胀的风险。

——摘自中信证券宏观经济研究报告