陈 丹，李优树

(1.四川大学经济学院，四川 成都 610000；2.四川大学锦城学院，四川 成都 610000)

一、引 言

2008年金融危机后，各国推出了一系列经济政策，导致世界经济政策不确定性不断攀升。据Baker等人测算，1985～2011年美国40%的经济政策不确定性是由财政政策不确定性引起[1]。中国近年来财政政策不确定性不断增加，可能使企业延迟各项投资决策，进而影响我国对外直接投资(OFDI)。据统计，2003～2018年，中国OFDI流量从28.5亿美元上升到1430.4亿美元，存量从332亿美元增长到1.98万亿美元，年平均增长率在30%以上，呈现出大规模且持续的扩张态势。国内财政政策不确定性上升似乎并没有抑制中国OFDI扩张。财政政策不确定性与OFDI之间的关系如何值得进一步探讨。基于以上思考，本文将从财政政策不确定性视角探讨影响OFDI的因素，探索财政政策不确定性与OFDI的相关关系。

二、文献综述

学术界对OFDI影响因素的研究主要分为两个方面：第一，东道国拉动因素，包括东道国宏观经济特征及制度环境。Cheung和Qian、阎大颖等指出东道国的自然资源、劳动力及市场规模是影响中国OFDI的重要因素[2][3]。也有学者认为影响中国OFDI的因素因国而异，胡博和李凌指出发展中国家的潜在市场与廉价劳动力是吸引中国OFDI的重要因素，但发达国家的劳动力成本与市场竞争环境抑制了中国OFDI[4]。学者从东道国税负水平[5]、制度环境[6]、政治风险[7]、投资者保护[8]、投资便利化水平[9]等角度探讨其对OFDI的影响，并认为东道国税负水平、政治风险与OFDI呈负相关，东道国的制度环境、政治环境、投资便利化水平、投资者保护制度与OFDI呈正相关。……