刘邓

摘 要：在20世纪90年代“超常规发展机构投资者”的政策推动下，我国机构投资者的发展迎来了黄金时期，其数量与规模都在这一时期得到了急速增长。关于机构投资者持股与公司治理、公司绩效等方面成为学者们研究的重点，但是在研究结论上得出的观点并不一致。选取2016—2018年我国A股公司的财务数据，通过实证分析研究三者之间的关系，研究结果表明，机构投资者持股比例与公司治理水平和公司绩效均呈现出正相关关系。基于实证研究结果，认为应该大力发展机构投资者，促进机构投资者未来发展实现多元化、专业化。

关键词：机构投资者;公司治理;公司绩效

中图分类号：F830        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2021）04-0047-03

引言

自20世纪80年代开始，机构投资者就在发达国家的资本市场中迅速崛起成为资本市场中不可忽视的力量。之后在20世纪90年代发布的“超常规发展机构投资者”的政策指导下，我国的机构投资者迅速发展。机构投资者往往资金量庞大，能占据较多的股份，更能成为上市公司的主要股东。2005年，中国实施股权分置改革，上市公司大股东持有的股份也能在二级市场上进行流通，上市公司的大股东由于自身收益与股价挂钩，其也有动机通过提升公司治理水平、降低代理成本来提高公司价值。结合我国目前的实际情况可以发现，机构投资者越来越倾向于参与公司治理来提高自身的投资收益。

一、文献综述

（一）机构投资者持股与公司治理