赵晶晶，全 颖，赵浏洋

（长春财经学院金融学院，吉林 长春 130122）

创新是经济发展的推动力，中小企业是经济社会的重要组成部分，具有强烈的创新动力。然而，创新是一项具有高风险、高投入的活动，需要金融资金的持续支持。随着第三次科技革命的到来，大数据、云计算、人工智能等高科技手段在金融市场得以应用，特别是2013年6月余额宝上线被看作中国数字金融发展的元年[1]。

数字金融的发展改变了中小企业的融资环境，例如金融机构使用高科技手段，通过搜集、提取和分析中小企业经营中留存的数据，建立信用评估模型对中小企业进行信用评价，有效降低了中小企业的融资成本。金融环境的变化使得中小企业的融资渠道和融资成本随之发生变化，中小企业需要通过权衡收益和融资成本，选择最优的融资渠道，进而决定创新投入的金额。

一般而言，企业的融资渠道分为内源融资和外源融资。内源融资主要来源于企业自身的经营利润和累积资金，是企业技术创新资金的主要来源。外源融资按照资金的性质不同又分为债权融资和股权融资，债权融资主要来源于企业的银行贷款和商业信用借款。通常，债权融资要求企业定期支付固定的利息，因此债权融资增加了企业的财务负担。而股权融资主要通过发行股票的方式筹集资金，投资者作为中小企业的股东，与中小企业共享收益共担风险。股权融资不需要中小企业提供抵押资产，也不会增加中小企业的财务负担。……