孙昕 张文中

【摘 要】 “一带一路”沿线国家因其地理特殊性存在较大的气候适应压力，通过发行绿色债券来支持可持续发展项目可以有效缓解这一问题。文章将研究视域聚焦于国际资本市场中的“一带一路”绿色债券市场，通过梳理“一带一路”沿线主体在国际资本市场中绿色债券发行及交易的现状，从标准、规模、主体、期限四个角度对该市场独特的绿色债券困境进行综合分析，最终提出有效改善困境的相关对策，具体包括制定国际接轨发行标准、考虑沿线国家多方结盟、引入专业机构先进经验、鼓励公私合营伙伴关系等，为有效提升“一带一路”绿色债券市场发展水平与竞争能力提供借鉴。

【关键词】 一带一路; 绿色债券; 市场困境; 沿线国家

一、引言

近年来的极端天气事件和由此引发的大型灾难提高了全球对于气候适应项目的重视，气候变化风险已为“一带一路”沿线国家②带来巨大威胁，执行向低碳经济转变的策略并建设生态基础设施项目是“一带一路”沿线各国完成联合国可持续发展目标的有效措施。作为一种为解决气候变化问题筹集资金的金融工具，绿色债券已经证明了其在投资低碳资产上的有效性，它为各发行主体均带来了可观的资本支持[1]。根据气候債券倡议组织（Climate Bond Initiative，CBI）的统计，全球绿色债券市场2007—2018年底累计发行规模已达5 210亿美元。其中，美国以1 186亿美元位居首位，中国紧随其后，发行存量为775亿美元。近三年全球绿色债券发行额分别为1 621亿美元（2017年）、1 676亿美元（2018年）及2 589亿美元（2019年），呈稳步上升态势[2]。……