刘静一,仲 琳,李新锋

(1.郑州大学 商学院，河南 郑州 450001；2.中原股权交易中心，河南 郑州 450018)

一、引 言

根据工信部统计数据，截至2018年底，我国中小企业的数量已经超过3 000万家，个体工商户数量超过7 000万户，他们贡献我国50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的技术创新成果和80%以上的劳动力就业岗位，在我国经济发展中占有重要地位。河南省作为我国经济大省，中小企业占比较大，其在推动经济发展中起到了重要作用。然而由于企业自身发展不足，企业与银行信息不对称，金融资源配置的不合理等原因，使得河南省中小企业融资难、融资贵的问题愈发凸显。因此，如何改善河南省中小企业融资现状，拓宽中小企业融资渠道，提高中小企业融资效率成为亟待解决的问题。

中原股权交易中心(以下简称交易中心)作为河南省唯一的省际区域性股权交易场所，已有交易板挂牌企业288家，上市后备板挂牌企业36家，展示板挂牌企业7 023家，挂牌企业遍布全省18个城市，融资总金额达到72.28亿元，在促进河南省中小企业融资渠道多样化，推动中小企业公司治理，激发中小企业科技创新能力等方面发挥了积极作用。本文以交易中心挂牌企业为样本，采用超效率DEA-Malmquist方法对挂牌企业的融资效率进行评价，同时运用超效率DEA投影分析挂牌企业融资有效和无效的原因，并进一步采用Tobit模型深入分析影响挂牌企业融资效率的因素，为河南省中小企业和中原股权交易中心的融资发展提供理论依据。……