范从来 张前程 彭明生

(1.南京大学长江三角洲经济社会发展研究中心，江苏 南京 210093；2.南京大学经济学院，江苏 南京 210093)

一、引言

改革开放40余年，中国以经济改革和经济建设的实际需要为出发点和落脚点，以金融机构和金融市场改革为重点，通过金融体制改革不断满足伴随经济体制改革而来的日益增长和扩大的金融需求，既有效发挥了金融在推动经济社会发展中的重要作用，又实现了金融业自身的大发展。国家统计局的数据显示，中国国内生产总值由1978年的3 678.7亿元上升到2019年的990 865.1亿元，金融业增加值由1978年的76.5亿元上升到2019年的77 077亿元，剔除价格因素后二者的实际增长速度分别为9.37%和11.79%。总体而言，经济金融表现出齐头并进、共同发展的格局。然而，随着中国经济进入新常态和“三期叠加”阶段，宏观经济运行出现新的矛盾和问题，经济总量由高速增长步入中高速增长通道，实体经济持续下行，金融业在经济中的比重则快速上升。为此，“增强金融服务实体经济的能力”成为政策高频话语，甚至将其纳入宏观审慎评估(MPA)体系。“增强金融服务实体经济能力”首先需要明晰二者之间的具体关系，否则相关政策将难以取得实效。

回溯现有文献，关于金融与经济增长关系的研究较为丰富。长期以来，金融能够促进经济发展基本是学界主流共识[1-3]。其内在机理在于，金融发展能够从促进储蓄增长[4-5]、筛选优质投资项目[6]、促进企业创新[7]、降低信息获取成本[8]、分散和管理风险[9]等方面来促进经济增长。……