王毅

【摘 要】北京证券交易所作为我国第一所公司制的证券交易所，他运用公司制的管理和运行机制。北交所的设立可以有效的为我国的中小企业提供更大的金融需求出口，可以完善我国的资本市场层次体系，可以为我国中小企业的发展提供更多的支持。北交所的发展方向也必将立足于《证券法》和《公司法》的基础上，服务于创新型中小企业的直接融资需求，促进我国中小企业的健康发展和我国金融行业的良性竞争，从而确保我国市场经济和中小企业的健康、可持续性发展。

【關键词】北京证券交易所;概述;意义;发展方向

一、引言

伴随着我国市场经济体质的逐渐完善以及我国新三板改革的开始和深入，服务于我国创新型中小企业的北京证券交易所（以下统称“北交所”）也应运而生。它以低门槛，高扶持的特点为我国中小企业的直接融资需求提供了出口，完善了我国的资本市场层次结构体系，为我国创新型中小企业的发现提供了支持。接下来，本文将从北京证券交易所的创立、运行原则以及设立意义出发，探讨北交所的发展方向。

二、北京证券交易所概述

1、北京证券交易所的创立

北京证券交易所是由我国国务院批准成立的，它与以往的证券交易所的区别在于，它是我国第一个公司制的证券交易所。徐明公开宣布任北京证券交易所有限责任公司董事长，北交所正式成立。随后，北交所进行了自身上市规则、交易规则、管理规则的制定和试行。通过开展开市仿真测试并完成第一次全网测试，北交所对各市场参与者的技术系统对北交所开市下各类问题的技术准备情况进行了验证。随着证监会发布北京证券交易所的基础制度并明确了北交所制度的生效日期，北京证券交易所便开始了正式的工作和运转。

2、北京证券交易所的实施原则

（1）必须坚持“一个定位”。

北交所的市场定位必须牢牢的坚持对创新型的中小企业的服务，必须提升自身制度的包容性以及精确性，有效的扶持创新型中小企业的发展和成长。

（2）必须处理好“两个关系”。

其一，北交所必须处理好与沪深交易所以及区域性股权市场的错位发展以及互联互通。避免区域、业务辐射重合，影响运行效率。通过三者错位发展和互联互通，从而可以促进北交所更好的发挥转板上市的功能。其二，北交所必须与新三板下的创新层以及基础层进行宏观的统筹协调，以及制度层面的有效联动，从而可以有效的维持市场结构的稳定和平衡。

（3）必须实现“三个目标”。

第一，北交所的设立一定要构建出一套适合我国创新型中小企业特点的基础制度。要对我国创新型中小企业的上市、交易、退市、持续监管、投资者适当管理等基础制度进行安排，进一步补足我国多层次资本市场发展普惠金融下的各类漏洞和短板。第二，北交所要发挥自身的纽带作用，对所在的多层次的资本市场进行互联互通和相互补充和促进，为我国的中小企业提供直接的融资成长路径。第三，北交所的建立要为我国培育出一批专、精、特、新的中小企业，提高我国总体的创业热情，生成良性的发展环境和市场生态。

三、北京证券交易所设置的意义

1、为中小企业提供了金融需求出口。

新三板的成立后，我国企业总量逐渐庞大。各国有以及大型的上市企业由于自身实力雄厚，融资所受影响不大。但是，各创新型的中小企业却因为自身的规模小、风险性大等问题，融资难度非常大。成立北交所，可以为位于精选层的各中小企业提供上市机会，为创新层的各企业延展出上升的空降，降低融资交易的成本和难度，从而有效的对我国创新型的中小企业进行扶持。

2、完善我国资本市场层次体系

北交所的成立，可以为我国的资本市场建立更多层次的体系。在新四板、新三板的基础上，进一步创设了科创板、中小板、创业板等，提高了企业准时机制的严格度，将资本市场的规则更加明确化。北交所的设置，使我国资本市场的层次体系更加丰富，满足了不同的投资者以及投资机构的需求。完善了我国当下的资本市场的结构体系，对新三板下精选层的企业的上市地位进行了明确的认定。

3、为我国中小企业发展提供支持

中小企业的发展是我国促进就业和发展，稳定民生，推进各环节创新的最基础、最高效的力量，同时也是促进我国经济可持续发展的重要力量。北交所的设立可以对我国创新型的中小企业的发展提供有效的支持，优化了我国中小企业的融资环境。从而有效扶持我国创新型中小企业高速发展，进一步保证我国经济的可持续发展。

四、北京证券交易所发展方向

1、精确深化错位发展，确保良性竞争环境

北交所的未来发展，必须坚持并深化其与上交所、深交所的市场定位和功能的精确错位，确保竞争环境的良性状态。上交所以及深交所的科创板以及创业板与北交所的服务对象都是创新型的企业，但是，前二者的市场定位与北交所略有不同。深交所的创业板对企业的定位要求是“三创四新”，这就对传统行业的企业上市造成了限制。上交所的科创板更趋向于主板的市场，上市门槛较高，一般的创新型中小企业由于自身规模等因素的限制，上市和融资压力也较大。北交所在发展方向上，可以在强调创新性的基础上，提高自身的包容性。实行“中小+创新”的企业上市要求，提高在行业面上的专精特新的要求。北交所的发展应该深化三者服务对象以及市场定位的错位，服务不同目标的中小企业，实现良性竞争，扶持我国创新型中小企业的发展，进一步促进我国经济可持续发展。

2、加强制度创新，补充普惠金融短板

北交所的未来发展应该立足于服务创新型中小企业的服务目标之上，通过在精选层额实践经验积累，以创新型中小企业的具体需求为基础进行制度创新，从而可以有效的激发市场的整体活力。北交所应该构建出一套适合创新型中小企业发展，在不限制上市公司行业，而是从市值以及财务指标等多层面进行考察的运行制度，从而可以使各成长中的创新型企业的上市、交易、退市、监管以及适当性管理等环节都可以得到基础制度的支持和安排，从而补足多层次资本市场发展下普惠金融的空白和短板。

3、发挥自身纽带作用，服务中小企业融资需求

北交所设立的基础是2013年新三板的设置以来，对“小特精专”企业的扶持和培育。北交所作为我国第一个公司制的国有证券交易所，它的未来发展必须立足于《证券法》和《公司法》的基础和市场经济的导向之下，从中小企业的直接融资需求出发，对中小企业的上市、融资、监管、等环节进行针对性和适应性的制度和规则制定。通过北交所发挥自身的纽带作用服务中小企业的直接融资需求，从而可以有效的激发中小企业创新、发展的热情，培育出更多“专精特新”的中小企业。除此之外，通过北交所纽带作用的发挥以及自身制度规则的完善，可以有效的保证我国企业、金融中介机构以及各投资者之间的供需平衡，各取所需，形成良性的市场经济生态环境，从而确保我国企业和经济的健康、可持续发展。

五、结语

综上所述，北交所的设立对我国创新型中小企业的发展提供了渠道和机遇，通过北交所的发展和运行，可以精确的深化三大证券所错位发展需求，确保一个良性竞争环境。还可以通过加强自身的制度创新，从而补充普惠金融下的空白和短板。除此之外，北交所还可以发挥自身纽带作用，服务于中小企业的融资需求，从而确保我国中小企业以及整体经济的健康、高效、可持续发展。

参考文献：

[1]田书华.北京证券交易所新使命[J].证券市场周刊，2012（44）.

[2]赵红亮.新三板的机遇与挑战[J].小康·财智，2012（12）.