摘要：2019的中国房地产行业，比以往任何一年的情况都更复杂。据不完全统计，截止到2019年9月底，国家及各级政府对房地产行业的各项调控合计达到415次，意味着平均每个工作日就有近2次以上的与房地产相关的政策调控，刷新了历史纪录。而房地产行业因其行业特点决定了其具有回收周期长、投资规模大以及与金融强关联的相关属性，这些属性就决定了房地产行业的发展会对资金有高度的依赖性，从而国家对于房地产行业的宏观调控政策就会使得企业比较容易受到经济政策带来的影响。本文主要分析了2019年银行间房地产业务受制于信贷资金管控力度不断加强、信托资金渠道不断收窄、融资成本日益提升等困境之下，如何探寻出一条在合规稳健的前提下去进行房地产融资，推动房地产行业去杠杆化，实现轻资产化运营的道路。同时选取了明股实债、应收账款融资、股权收益权融资及REITs这几种融资方式做简要论述及分析。

关键词：房地产;融资;宏观调控

中图分类号：F299.23   文献识别码：A  文章编号：

2096-3157（2020）02-0139-03

对于房地产行业的融资一般包括符合“四三二”条件的开发贷、并购贷、城改贷、经营性物业贷以及房企在银行间、交易所等市场的证券化产品的承销、投资等。本文所讨论的房地产融资方式因目前银行房地产信贷受限，从而更多讨论的为非银行传统开发贷、并购贷等渠道的非标准化融资贷款。此种融资方式的顺利落地往往需要通过信托公司进行项目的整合包装从而投放，2019年5月17日，监管机构下发名为《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》，这份文件目前也被业内称为23号文。……