汪新慧　赵志军

摘要：我国自2014年全面推广PPP模式以来，PPP改革已成为全面深化改革、供给侧结构性改革和国家治理能力现代化的一个组成部分。在“PPP新常态”的市场环境下，传统企业的转型升级势在必行。如何“转型”？怎么“升级”？正考验着中国企业。本文通过对某股份有限公司2011-2016年开展PPP模式前后6年的财务数据进行分析，从财务角度分析PPP模式对企业带来的影响，并对企业参与PPP模式提出建议。

关键词：PPP模式  财务指标

一、绪论

我国自2014年全面推廣PPP模式以来，市场对于PPP的认识从最初简单作为政府的一种市场化投融资手段，全面提升为一项促进公共服务市场化、社会化的体制机制改革，一个推动国家治理现代化的重要工具[1]。在“PPP新常态”的市场环境下，传统企业的转型升级已势在必行。在此背景之下，全面、综合地分析PPP模式对企业财务状况的影响，对于指导企业参与PPP项目十分必要。本文选取某股份有限公司，通过对其开展PPP模式前后公司财务指标的变化，解读分析PPP模式对企业经营的影响。

二、PPP模式对目标企业财务状况影响的具体分析

（一）目标企业资产负债分析

2011-2016年，目标企业的资产规模快速增长，短短五年资产规模由276亿元增至2499亿元，资产规模增长了8倍。尤其是2014年PPP模式全面推广以后，2014年至2016年，三年目标企业资产分别增长了399亿元、546亿元和813亿元。仅从资产规模的变动就可以看出，PPP模式对目标企业的发展起到非常积极的作用。在资产规模增加的同时，目标企业资产负债率始终维持在85%左右，产权比率始终维持在550%以上，显示目标企业一直保持激进的发展策略，通过高负债换取高增长。……