彭林华

摘 要：从1992年发行第一只可转债——宝安转债，到2020年5月近260只可转债在市交易，中国的可转债市场经过了长足的发展，2019年的融资规模达到了3000亿，增长了近600倍，取得了可喜的成绩，为进一步推动国内金融市场的发展，构建多层次的资本市场做出了巨大的贡献。当前，学者们对可转债的研究主要集中于可转债的发行定价、可转债与正股股价的关系以及单个可转债具体表现的案例分析等，对可转债应该如何监管的对策研究较少，但是自2020年1月起，可转债市场处于相当“火爆”状态，大量的可转债被投资者爆炒，出现许多骇人听闻的讯息。基于此，分析了可转债的主要内涵、历史沿革以及发展现状、面临的问题，并提出可转债该如何监管的方法对策，以促进我国可转债市场的健康发展，为监管当局建言献策。

关键词：可转债;资本市场;监管;投资

1 可转债的主要内涵

1.1 概念

可转换债券（Convertible Debenture），全称“可转换公司债券”，是指债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券，简单来说可转换债券就是普通债券与股票期权的结合产品。

可转债是一种含权债券，具有债券的性质，在到期日之前可以享受利息收益，投资者也可以选择依据持有的可转债转换成公司的股票，享受股价上涨的资本利得，到期时公司不能拒绝投资者的转换，所以可转债具有双重属性，深受投资者的喜爱，最近几年在国内也是大行其道，发展很迅猛。

1.2 特……