马 红（博士），王永嘉

一、引言

随着我国经济发展进入新常态，传统追求经济总量的粗放型经济增长模式已经不适合我国经济的发展，各行各业都在寻求新的经济增长方式。然而，我国以制造业为核心的实体企业由于产能过剩、产品利润率下降以及创新能力不足等原因，面临转型窘境。越来越多的实体企业选择将大量资金投入投资报酬率较高的金融领域来获得高额收益，导致实体企业金融化程度不断加深。习近平总书记在主持中共中央政治局第十三次集体学习的讲话中强调，深化金融供给侧改革要以金融体系结构优化调整为重点，金融要为实体经济服务，重点支持主业相对集中于实体经济的民营企业。2008年美国经济危机为我国提供了前车之鉴，实体企业过度金融化积聚了金融风险，严重阻碍了实体经济的发展，甚至会影响整个经济系统的稳定。因此，把握好实体经济和虚拟经济的关系，促进虚拟经济为实体经济服务，对国家经济的稳步发展尤为重要。

现有研究成果大多从宏观视角展开，本文主要从微观角度入手，对实体企业金融化的内涵、成因及其对经济的影响进行梳理，归纳三类常用的企业金融化度量方法，并分析其缺陷和优化方式。本研究不仅有助于学者们迅速了解这一领域的研究现状，还能为后续研究提供新的启示。

二、实体企业金融化的基本内涵及成因

（一）实体企业金融化的基本内涵

实体企业金融化一词来源于经济金融化，是经济金融化概念的延伸。……