黄瀚慧

摘要：企业并购是企业资产重组的重要方式，对企业的战略性调整具有重大意义。在全球经济一体化的背景下，越来越多的企业通过海外并购行为实现战略上的转型，以增强企业自身实力，在激烈的竞争中立于不败之地。本文以美的并购库卡为例，对企业并购的动机、估计的合理性、风险控制及并购后的整合进行分析。

关键词：企业并购；并购动因；估值；风险及整合

一、动因分析

企业并购产生的动力主要源于追求资本的最大增值和竞争压力。近几年，随着经济全球化的推进以及竞争压力的不断加剧，中国企业海外并购呈现极速增长的趋势，战略型并购逐渐成为我国企业并购的主导动机。企业之所以采取战略并购主要为构建企业核心竞争力、实现多元化经营和增强市场力量。

（一）技术创新，增强核心竞争力

科学技术在当今的经济发展中起着越来越重要的作用，企业间的竞争也从成本、质量上的竞争转化为科学技术上的竞争。然而，企业想要获得具有竞争优势的核心技术不仅需要投人大量资金、引进专业型人才还要长时间的等待，即便是如此也未必能够实现技术上的突破。因此，大多数企业为了获得技术上的优势而进行并购活动，尤其是对于一些具有专利权保护的技术，通过兼并收购可以在短时间内引进所需技术，从而避免了前期的技术创新风险和后期的运作风险。

此次美的并购库卡，其主导动机……