张恒

A股近期持续走弱，不同以往的是，以前是蓝筹强，小票弱。现在，蓝筹进入调整期，小票也没有要起来的意思。在市场苦于没有热点的时候，MSCI都半年度成份股调整，再次吸引了人们的眼球。

头部效应

5月15日，MSCI（摩根士丹利资本国际公司，也称明晟公司）公布了半年度成分股的调整结果，其中234只A股被纳入MSCI指数体系，纳入因子为2.5%，将于6月1日正式生效。

指数成分股的灵活性调整，是发达资本市场为了自身竞争力和服务客户打目的做的经常安排。全球前一百大的资产管理公司中，有97家是MSCI的客户。虽然我们A股的各种指数也不少，但在调整的灵活性方面，显然差了些。这次被纳入MSCI指数体系的234只A股中，汽车行业的股票有11只，分别是：长安汽车、上汽集团、广汽集团、华域汽车、比亚迪、福耀玻璃、广汇汽车、万向钱潮、潍柴动力、威孚高科和宇通客车。

MSCI的选股编制，是希望能尽量全面反映中国经济趋势，所以这次选择的汽车股，基本上涵盖了我国汽车行业各细分龙头。这11只股票将会得到外资增量资金的流入。从企业品牌的国际化传播来说也是具有正面意义的。

虽然过去的2017年我国汽车行业的整体增幅只有3%，但是通过上市公司财报却不难发现，这些车企上市公司的大部分，正在体现出寡头效应，或者说头部效应。即行业进入增长平缓期之后，头部企业开始越做越强，利润超行业增速，市场加剧淘汰尾部企业。其中，上汽集团、广汽集团、福耀玻璃、华域汽车、潍柴动力在2017年的业绩都创造了历史新高。……