(山东科技大学 经济管理学院，山东 青岛 266590)

一、引言

在经济一体化和金融自由化的时代背景下，近年来金融市场在世界范围内迅速发展，并呈现出在某一地理范围内集中流动的“金融集聚”现象，进而形成了多个国际金融中心。我国在加入WTO后，金融集聚水平也得到了显著提升，在2017年的全球金融中心指数排名中有七个城市位列其中。在现实市场中，企业的实业投资不仅取决于投资机会，还会受到外部融资环境的制约，因而金融集聚作为现代金融产业的重要发展特征，也必然会对企业的实业投资产生不容忽视的影响。随着金融产业发展水平的不断提高，金融集聚对企业实业投资的影响也发生着相应的变化。在金融产业发展水平较低时，金融集聚确保了金融资源的规模效应，有效缓解了困扰企业实业投资的融资困境。但随着金融产业发展水平的不断提高，金融发展开始偏离实体经济并呈现出日益独立的态势，进而造成金融资产价格激增、投机行为盛行和金融产业的过度膨胀。经济的过度金融化不仅无法促进企业的实业投资，还有可能侵占原本用于企业实业投资的资源，而金融集聚无疑会加剧经济金融化对企业实业投资的这种负面影响[1]。具体到我国而言，金融发展与实体经济间虽然没有达到严重的非协调发展状态，但也呈现出明显的“脱实向虚”迹象。考虑我国各地区之间金融集聚水平所存在的较大差异，金融集聚对企业实业投资的影响也可能存在较大的差异。……