陈惠贞 柏培文

引言

随着我国企业股份制改造和企业股权投资多元化进一步的发展，在企业股权结构不可避免地出现大小股东并存的格局。在企业经营中出现了大股东侵害小股东现象，对这种情况人们做了很多分析和研究，但在分析上市公司大股东侵害小股东利益时，笔者认为存在一些认识上误区。

一、没有区分大股东为自然人（私法人）控股公司和大股东为国有股（国有法人股）控股公司，而笼统归纳为大股东侵害小股东利益

我国上市公司的大股东有两种，一种是大股东为国家股或国有法人股的所有者，一种是大股东为自然人或私有法人。在上市公司股权控制上分为三类：自然人（私法人）控股公司、国有股（国有法人股）控股公司和混合控股公司。在国家股或国有法人股控股的上市公司里，企业经营权与所有权相分离，由于国家股所有者即大股东的缺位，出现了公司治理中的“内部人控制”现象，企业的实际经营权为企业经营者所控制，从而增加了经营者的机会主义行为和道德风险。例如，经营者与自己利益更密切联系的关联企业进行交易，从中获取关联交易收益；提高自身和管理层的工资收入和职务消费水平；大胆决策投资项目获取个人控制权收益；任人唯亲、谋取私利等，不一而足。在上市公司里不仅小股东利益受到经营者侵害，大股东（国家股所有者）利益也受到经营者侵害。并且存在大股东侵害小股东利益事实。……