邓启峰

摘 要：2008年国际金融危机后，国际社会认为金融体系的顺周期性是系统性风险积累和金融危机爆发的一个重要原因。存款保险制度作为金融安全网的重要支柱之一，理应在应对金融体系的顺周期性方面发挥重要作用。本文通过梳理金融体系顺周期性的产生机理，结合存款保险制度的作用机制，探讨存款保险制度应对金融体系顺周期性的措施。

关键词：存款保险；顺周期性；金融稳定

DOI： 10.3969/j.issn.1003-9031.2018.01.09

中圖分类号：F832.1 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2018）01-0052-06

一、金融体系的顺周期性

金融体系的顺周期性是指金融体系与实体经济之间的正向反馈机制，对经济繁荣期和萧条期形成放大作用，加剧经济的周期性波动，导致并增强系统性金融风险。金融体系顺周期性的产生机理，主要表现在以下四个方面。

（一）金融机构经营行为的顺周期性

金融机构信贷行为必然受经济周期的影响，反过来又放大了经济周期的影响。具体来看，由于信贷双方“信息不对称”，抵押物作为第二还款来源，就成为贷款人决定是否贷款的主要考量因素。在经济繁荣期，资产价格上升，抵押物价格上升，风险降低，信贷扩张；在经济萧条期，资产价格下降，抵押物价格也下降，风险上升，信贷收缩。同时，从行为金融学角度看，贷款人的“良好预期”、“灾难短视”，产生“羊群效应”，导致贷款人在经济繁荣期，过于乐观，降低贷款标准，许多净现值为负的项目也能获得融资；而在经济萧条期，又过于悲观，提高贷款标准。……