方源

[摘要]私募股权投资（PE），是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，一般通过公司上市、兼并与收购、高层回购等方式退出并获利。影响私募股权退出的因素主要归类为外部环境、投资机构特征和被投企业特征三个方面。

[关键词]私募股权投资IPO 退出渠道 风险控制 案例分析

一、私募股权投资退出渠道影响因素分析

（一）外部环境分析

21世纪之初，外资入股中国银行业现象在亚洲银行业愈演愈烈，大规模的并购交易自新世纪后开始频繁出现并演变成一股潮流。在金融风暴之后，遭受重创的亚洲国家银行对外部资本的大量需求、政府推行的银行重组和对国外所有权的放宽，都进一步鼓励了外国资本的流入。继中国成功加入世贸组织之后，中央决定将深圳作为金融改革试点城市，在深圳率先实行银行业改革，由于“深发展”规模较小，是良好的该是试点银行，因此深证市政府决定将“深发展”通过国有企业将所持有的股份进行对境外战略投资者的转让。此举为“新桥”取得收购机会获得了良好的条件。

（二）深发展银行简介

“深发展”全称深圳发展银行，是深交所第一个上市的公司。在过去的十年，深发展将注意力放在了证券市场，不顾及未来的发展计划使得深发展无论从发展前景、资产安全性和资金流动性上都要远远低于同行业其他银行。其最明显的问题在于资本金的补充问题没有受到足够的重视。……