陈亮��

摘 要：近年来互联网金融发展势头迅猛，众筹、P2P、第三方支付等新金融模式的出现给传统金融发展带来了较大的挑战。以众筹为研究对象，通过综述国际前沿文献，理论上分析了众筹的内涵、特点与经济学意义，并在此基础上研究了众筹的历史沿革与兴起背景，最后分析了众筹的种类与模式。这对全方位理解众筹这一创新互联网金融模式具有较大的现实意义。

关键词：普惠金融；互联网金融；建设路径

中图分类号：F83 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.27.047

1 众筹的定义、特点及经济学意义理论综述

众筹建立在小微金融与众包的基础之上，因为众多众筹网站的兴起而呈现出自己独有的金融特征。Schwienbacher等（2010）定义众筹为一个主要通过互联网对金融资源供给的公开募集，其目的是支持某个项目来实现某个特定的目标，交换的方式可以是捐赠或者某种形式的回报或者投票权。Mollick（2013）认为众筹是一种初创企业或者个人，以文化的，社会的或者盈利为目的，通过互联网而不是传统金融中介机构，来从相对大量的投资者手中募集相对小金额的资金来资助其企业或者项目的一种努力。作为一种新型融资模式，众筹首先也是一种金融活动，在某种程度上，众筹可以算是创投的另一种形式，可以归类于直接融资之下。与众包的概念类似，众筹又有别于传统的融资模式而具有一些新特征。首先，在相当一部分众筹活动中，投资者不仅为项目融资，而且还积极参与项目实施，为项目的实施出谋划策。……