董宁

摘 要：2016年7月，山东最大的“僵尸企业”——肥矿集团债务重组宣告完成。本文以推进供给侧结构性改革为背景，分析研究了该产能过剩企业债务协议重组成功的路径和条件。研究认为，在推进产能过剩企业金融债务重组过程中，市场在资源配置中发挥了决定性作用，政府有效发挥了组织和协调功能作用。具体来看，企业具备实施债务重组的基本条件是债务重组成功的前提，完备的利益协调和沟通机制是基础，一个稳定、有效运行的债权人委员会则是维护金融债权的中坚力量，在企业和银行博弈中起到关键作用。

关键词：产能过剩；债务重组；肥矿集团

中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2017）07-0042-05

2016年，中央经济工作会议首次提出要深入推进供给侧结构性改革，并把去产能作为“三去一降一补”五大任务的重要任务之一，要求积极稳妥化解过剩产能。2017年，进一步要求更多运用市场化法治化手段，有效处置“僵尸企业”，推动企业兼并重组、破产清算。在我国，产能过剩行业中的企业普遍杠杆率较高，贷款、债券等各类负债规模较大，债权债务关系也很复杂。产能过剩企业的债务重组成为除人员安置外决定企业能否化解过剩产能、实现脱困发展的决定性环节。为此，山东省在产能过剩企业债务重组中积极探索，在企业债务重组中打造了以各方平等协商、适度让利、共担成本为核心的“肥矿模式”，妥善处置了企业债务和银行不良资产。这对山东乃至全国国有企业特别是产能过剩行业，有很好的借鉴意义。……