陈守明， 邵婉玲

(同济大学 经济与管理学院， 上海 200092)



分析师盈利预测压力对公司创新投入的影响
——公司治理结构的调节作用

陈守明， 邵婉玲

(同济大学 经济与管理学院， 上海 200092)

基于公司治理相关理论，从资本市场的经营期望角度提出了分析师盈利预测压力对公司创新投入的负面影响以及公司治理结构特征对上述关系的调节作用。运用我国上海证券交易所A股制造业上市公司数据对模型和假设进行了实证检验。研究结果表明：当上一年的企业绩效没有达到分析师预测时，盈利预测压力会对企业的创新投入产生显著的负向影响；较大规模的董事会对分析师盈利预测压力引起的创新投入减少问题具有一定的缓解作用。

盈利压力； 创新投入； 代理理论； 公司治理

1 引言

长期以来，创新都是一个全球性的热门话题。当前，我国企业作为经济转型升级的主要承担者以及科技创新和技术进步的主要推动者，其创新行为受到了管理学界和经济学界的高度关注。其中，有关企业创新投入及其影响因素的研究一直是热点与难点问题。以往的研究主要从管理者特质[1]、冗余资源[2]、企业规模[3]、市场竞争[4]等企业内外部因素出发来研究其对创新投入的影响。Chen[5]探究了企业内部经营期望和创新投入的关系，研究表明当组织绩效没有达到企业目标时，企业会加强研发强度；反之，企业则会降低研发强度，这为创新投入的研究提供了新的思路。……