季玥

摘 要：习主席在视察时提出新常态的概念，点出中国的经济正面临重要的挑战，并呈现出速度增长减缓、结构优化升级、创新推动等特点。自2014年以来党中央以“两个率先”为动力机制，抓住新常态下的发展机遇，准确把握国内外经济发展格局，通过科学规划、精确施策，实现了经济连续稳定的增长。于企业而言，适应经济新常态也意味着面临着更大的挑战，如何抓住机遇，扩大企业实力，增强竞争力有着极为重要的意义。本文从新常态下企业营运资金管理方面入手，对创元科技股份有限公司历年财务报告进行实证分析，讨论营运资金影响因素，并针对性地提出合理建议。

关键词：新常态；营运资金管理；实证分析；商业模式；融资

一、引言

经济新常态意味着机遇与挑战，企业作为经济社会的细胞，也应不断地调整其发展战略、商业模式以适应时代的发展。闻名的管理学大家彼得.德鲁克曾说过：“21世纪企业之间的竞争，已经不是产品与价格之间的竞争，甚至不是服务之间的竞争，而是”商业模式“之间的竞争”。商业模式中极为紧要的一项内容便是营运资金管理的问题。营运资金是指企业日常经营所用短期资产与负债，其流动性强、波动幅度大，是企业持续经营的保障。据调查，公司财务经理将其三分之二左右的精力都用于营运资本的管理，可见营运资金的管理是企业财务管理中重要的组成部分，只有有效地管理营运资金，才能真正地提高资金的使用效率，降低企业营运风险。创元科技是工贸一体化的重点高新技术企业，于1994年在深圳上市拥有13家控股子公司，公司所的经营的产品，均处于国内行业排头兵地位。在错综复杂的国际形势下，创元科技能克服经济新常态下企业转型升级、结构调整的阵痛，扩大了企业实力，因此对其运营资金管理的分析研究具有一定的意义。

二、文献综述

自上世纪30年代起至今，经济形势发生了巨大的变化，国内外越来越注重对企业内部的研究，尤其是企业资金运营管理一直是经济学者们所研究的重点内容。营运资金管理理论大略分为传统、效率评价、基于渠道理论的三种理论。应用最广泛的是传统的营运资金管理理论，经济学家Deloof对其进行了改善但是依然并没有考虑整体，未带入营运资金管理整体思想，只是简单地用一些经济周期指数来代表资本管理效率。以Hager為主的学者则主要从企业的现金周期入手。他们研究发现现金循环的收缩可以提高企业资金利用效率，突出了现金流的重要性。21世纪初，中国管理学教授王竹泉和马广林研究认为在新时代下企业的运营资金应该重新分类，加强与业务管理的联系，将重心转移到渠道的控制上。为了将企业资金周转的过程完整地反映过来，特提出采购、生产和营销营运资金管理三要素，弥补了在传统资金管理理论上的不足。企业营运资金的管理也是主要对资金效益、成本、风险的管理，合理有效的资金运营管理应该与企业集团相匹配，减少财务风险、调高企业效益，本文将新常态下典型科技企业创元科技设为研究对象，分析其历年财务报表相关数据，探讨其在营运资金管理中出现的问题，并提出具有针对性的建议。

三、公司历年主要财务指标比较

本文主要以反映创元科技偿债能力与营运资金运状况的相关数据作为衡量其营运资金管理的指标。

1.偿债能力分析

从短期偿债能力的角度来看创元科技的营运资金管理情况（见表1）。偿债能力是判定企业负债安全性、清偿短期负债能力的重要指标，也营运资金管理中的基本对象。

（1）流动比率

创元科技从2011年至2015年的流动资产与负债并没有较大幅度的上升与下降，趋于稳定，流动比率5年来均值为1.27272。流动比率是指流动资产与负债的比值，比值越高代表其偿债能力越强，一般以1为下限，合理数值为2。创元科技的流动比例数值在1至1.5之间，说明企业虽资可抵债，但是以流动资产偿还债务仍有较大的压力。从长期来看，创元科技的流动比率相对上升，经营资金管理状况得到一定的改善，但是流动比率没有全面考虑流动资产是否能有效、及时地偿还负债的问题，该利率数据分析不全面。

（2）速动比率

速动比率是速动资产与流动负债的比值，是在流动比率的基础上扣除了存货等变现能力差的因素，越发精准可靠地反映企业的偿债能力，比值合理数值为1。企业近5年速动比率均值为0.82515，数值低于正常值，这代表企业的偿债能力较弱，运营资金紧张，投资风险大，营运资金管理存在较多不合理之处。创元科技2015年速动比率较2011年降低4.4%，造成企业速动比率降低的主要原因是存货量的增加、应收账款质量下降以及流动负债额的上升。

2.营运资金周转存货、应收、应付账款

（1）存货

创元科技主要从事洁净设备、测算仪器以及各种磨具的生产与经营，在日常的经营管理中，存货占有很大的一部分，比例均值为35%，存货难以在短时期变现，具有滞销、积压、损毁等可能，且会产生一定的管理费用，大量的存货不利于提高企业的生产效率与企业资产经营管理的水平。

存货周转率是企业销售成本与年平均存货余额的比值。该比值不仅常用于反映企业生产经营中存货的运营效率，还被广泛用来评价企业经营业绩与绩效。自2011年起至今创元科技的存货量有着稳定的增长，存货周转率由2011年的3.35050次每年下降为2.33033次每年。周转率的降低意味着存货变现速率变慢，存货占用水平高，企业销售与存货之间的关系处置不当，营运资金管理水平也相对较低。

（2）应收账款

根据表3，可以得出创元科技销售收入持续减少，应收账款平均总额却连年增加，其比值应收账款周转率2015年为0.288916次每年小于2011年的数值一半。应收账款周转率的降低意味着企业的应收账款变现的时间延长，具有更大的坏账损失危险，这对企业正常经营十分不利。造成这种现象的原因主要有一企业催收账款不力，债务人的拖欠时间长，资产信用度低，缺乏对账款严格科学的评价机制。二企业经营模式的变化，创元科技期望以降低价格，赊销经营的办法扩大市场，增添销售量。三企业采取宽松的信用政策来提高自身的市场占有率，争夺优质客户，提高企业竞争力。企业应收账款周转率的降低也从侧面反映出国际经济形势的变化，创元科技也从事进出口贸易与汽车服务行业，随着国家的深化改革以及市场经济的不断完善，市场准入门槛降低，冲破地域封锁与行业垄断，企业不得不面临更大的挑战。

四、针对性措施

1.建立科学信息化平台，实现资源共享

在新常态下，人们早已进入信息时代，信息是企业竞争的核心之一。创元科技并没有统一的信息收集与共享平台，这大大浪费人力与物力的消耗，降低了信息处理的效果，造成企业错失许多商机。建立完善的信息交流平台，利用科学化的手段对数据分析归类，再统一共享资源，可以极大地提高企业的运行效率，促进企业营运资金科学使用，也便于对应收账款的严格监管，降低坏账损失，维护企业营运资金的安全性、稳定性。同时创元科技拥有13家子公司，建立信息化平台更有利于加强母公司与子公司之间、各个子公司之间的联系与合作，一起创造出1+1大于2的合作效应。

2.创新销售模式，建供应链销售网络

供应链是指围绕中心企业，发展支柱产业，控制企业的商流、信息流、物流、资金流，将原材料的供应商、产品的制造商，下游的分销商以及最后的零售商乃至是消费者通过供应链形成一个完整的网络体系。完整的网络体系不仅能节约商业成本，整合资源，创造更大的效益，还能创造一种“零博弈”的良好关系，上下游之间建立长期共存，稳定合作的友好机制。创新销售模式，以顾客为导向，

创元科技的产品科技化含量高，单品价格大，科学地对顾客进行信用评估，适当地提供信贷支持，可以促进消费者的购买欲望，提高购买能力，更能开拓市场，扩大企业实力。

3.多元化资金管理，提高营运资金使用效率

企业对于营运资金的管理状况分析不能只仅仅分析一个指标，或者只局限于营运资金之中，应结合企业整体的发展状况以及国际经济具体发展形势分析。可以建立集中的资金管理系统，对资金按绩效、要素等按一定的比例建综合性的指标，将各事业部营运资金管理状况列入企业考核中，提高各个事业部营运资金管理的积极性，处理好整体与部分的关系，多元化管理。当然对于多元化的资金管理也需要专业人才的管理，需要科学的组织结构，长远的公司战略的引导。通过多元化的资金管理，也避免了企业将所有鸡蛋放在一个篮子里的结果，可以降低企业的经营风险，适应经济环境的变化，更能抓住机遇，赢得挑战。

4.统筹区域发展，建造大众可信赖的科技品牌

创元科技的产品是苏州总部统一研发，而销售部却遍布了中国各地，企业的重点一直是苏州地区，区域之间发展极为不平衡，这十分不利于创元科技建立全国性的大企业，是企业建立中国驰名商标的巨大阻碍。建议将创元科技各区域的关注重点放在市场变化趋势上，结合各个地区不同的需求，生产不同的产品，并统一定价，统一售后服务，并加大宣传力度，建造口碑型企业。

五、结语

创元科技作为一个拥有13家子公司的多元化大企业，其营运资金的管理一较为复杂。如果将创元科技比作一棵大树，那么企业战略是支撑大树的树干，信息传递系统为大树的组织纤维，各式的产品组成其庞大的树冠，而营运资金管理则是大树生长所必须的水分与养料......缺乏其中的任何一项，企业的发展就极为不均衡，只有將切合实际的公司战略与高速有效地信息传递系统相结合，合理的运营资金管理与科学的组织结构相结合才能在新常态下激烈的企业竞争中获得优势地位。

本文经过对新常态下典型科技企业创元科技营运资金管理状况剖析，发现了企业存在的现实问题弊端，并据此提出针对性的建议，希望为我国企业进行营运资金管理提供有益的启示。企业应根据自身具体实际情况，综合各种指标，不断地改进资金管理模式，适应经济形势的发展。

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