陈传勇　王小兵

摘要：股权众筹是融资和现代互联网技术结合而生的一个新兴事物，它的产生为中国金融市场注入一股新鲜血液，为中国小微企业的发展带来了曙光。它是新时代的产物，其中也蕴含了诸多风险。通过以天使汇为例，从平台，投资人和发起人三个角度分析，并相应提出资本管理；投资人规制等风险控制建议。

关键词：股权众筹；风险分析；风险控制

中图分类号：F830.9 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2016）08-0084-02

股权众筹模式作为近年来新兴的一种互联网金融现象，在中国发展十分迅速，尤其在沿海金融发达城市。目前，在中国已经形成了一批诸如“天使汇”等知名的股权众筹平台，逐渐成长为一个新兴的金融市场。股权众筹模式将融资和互联网结合在一起，使得融资更为便利，同时也让小微企业有了新的融资渠道，间接促进了中国小微企业的发展。然而，任何新兴事物的发展都不是一帆风顺的，股权众筹面临的最大难题就是其风险控制问题。如果股权众筹的风险控制问题得不到妥善解决，势必会严重影响这一新兴的金融市场的良好发展。

一、中国股权众筹与非法融资行为的界限

（一）股权众筹与非法证券发行

根据中国《证券法》第十条，我国股权众筹应当属于私募行为：第一，我国股权众筹发行对象属于特定对象。从股权投资对象范围来看，股权众筹平台投资者都是经过平台严格筛选审核的认证投资者，他们的身份相对明确，人数相对较少且比较固定，投资人圈子相对具有一定的封闭性。……