陈品禄

【述评】

在“2016年1-6月中国典型房企销售业绩排行榜”这份榜单中，最受瞩目的当属千亿房企与标杆房企，内部出现重大分化，大有重新洗牌之势。从数据上看，万科上半年业绩尚未受股权之争的影响，以1857亿元销售金额高居销售金额榜首位置。与万科一同步入2000亿俱乐部的还将有恒大、碧桂园。7月初，碧桂园宣布将原定1680亿元全年销售目标上调至2200亿元，而恒大上半年已经累计销售1417.8亿元。

雅居乐的窘况也是其他广州房企的写照。近几年，总部位于广州的民营房企大多经历了相似的命运。华南五虎中，除碧桂园、恒大业绩飙升外，包括雅居乐、合生创展乃至富力地产今年均表现平平。市场风向的改变及一二线土地成本的暴涨，让高周转模式不再是万全之策。

即使2016年全年房企销售业绩光鲜亮丽，并不意味着龙头房企还可沿用规模化的扩张模式继续前行。事实上，由于市场去库存压力、销售业绩指标等因素，龙头房企规模继续变大的背后是利润率的降低，甚至有的龙头房企为了实现短期规模化效应，基本贴着成本跑量，导致利润率下滑明显。所以说，规模化背后房企的日子已经不再那么好过。

相关数据显示，截至2015年年底，A股及H股样本企业销售毛利率均值分别为21.95%和26.36%，同比2014年分别下滑3.45个百分点和2.63个百分点；A股及H股样本企业销售净利率均值分别为8.88%和12.27%，同比分别下滑2.33个百分点和3.4个百分点，房企整体盈利状况并不乐观。有分析师认为，虽然今年上半年至今一线城市、部分二线城市房地产行情较好，但由于房地产销售结算的问题，部分销售业绩无法反映到当期财务报表中。……