田仲伟

摘 要：本文以天水市为研究对象，在确定地区社会融资规模统计口径，分析天水市社会融资结构特点的基础上，对天水市社会融资规模与地区经济发展关系进行了动态实证。结果表明，2006年以来，天水市社会融资规模稳步提升，对地区经济增长起到显著的影响作用，但总体社会融资规模偏低、融资结构有待改善。对此，应当引导和支持企业通过IPO融资、推广企业债券，发展委托贷款，以增强整体社会融资支持实体经济能力。

关键词：社会融资规模；实体经济；动态影响

一、引言

随着我国金融总量稳步增长，金融结构进一步趋于多元，各类金融产品、融资方式也在不断创新，银行业之外，证券、保险及一些新型金融机构对实体经济的融资需求满足程度不断加大。因而，单一的人民币新增贷款已经不能够完整反映金融对经济的支持，也不能全面反映实体经济的融资规模。在此背景下，2010年12月，中央经济工作会议首次提出了社会融资规模概念，2011年1月，中国人民银行行长周小川在年度工作会议上强调，要“加强对社会融资总规模的研究”，此后，社会融资规模这一新的指标引入我国宏观调控。研究地区社会融资规模，将有助于认识地区融资结构，较为全面地了解当地实体经济从整个金融体系获得的资金支持程度，进而增强金融与实体经济间的良性互动。

关于地区社会融资规模与区域经济增长的关系研究，林毅夫、孙希芳（2008）运用双向固定效应模型进行估计，结果认为在中国现阶段中小金融机构市场份额的上升对经济增长具有显著的正向影响；……