摘 要：随着我国市场经济的深入发展，企业之间的竞争越来越激烈。一些企业为了在市场竞争中获得更多发展机会而导致企业负债程度不断加深，这样就导致债务问题成为企业生存和发展的关键。为了解决企业的财务困境，很多企业都选择债务重组，以此来获得再次生存和发展的机会。本文将根据企业债务重组的实际情况，对债务重组过程中重组双方的利与弊进行分析。

关键词：债务重组；重组双方；优势；弊端

一、前言

根据我国企业运行的实际情况来看，很多企业都存在严重的债务问题，这对企业的发展而言有利有弊。通过借贷的形式获得更多发展资金，能够让企业在市场竞争中获得更多发展的机会。但是当企业的债务超过企业自身的承受能力时，债务问题将会对企业的财务管理造成严重影响，使企业的资金运行出现困境。随着企业负债的不断增加，一些企业不能承受而倒闭，而一些企业则选择债务重组来改变负债过重的现状。

二、债务重组概述

1.债务重组的概念

债务重组又被称为债务重整，是指当债务人的财务经营出现困难的时候，债权人根据直接与债务人的协定或是法院的裁定，在财务偿还上做出一定的让步，从而给债务人更多的机会或时间用于债务的偿还。具体而言，只要对原定的债务偿还条件进行了修改，及债务重组是确定的债务偿还条件与原定的协议存在一定的差异，都属于债务重组。对于债务重组而言，有几种类似的情况需要区分，其中首先是债务人发行的可转换债券按约定转为股权的情况，其次是债务人破产清算的情况，再者是债务人改组的情况，最后是债务人借新债偿还旧债的情况，因为这些情况中并没有对原定的债务协议进行改变，所以并不属于债务重组。

2.债务重组的方式

根据债务重组的实际情况来看，一般情况下有三种单一的重组方式，对于一些企业而言，也可能会根据自身的实际情况选择这三种债务重组方式中的一种或多种进行组合的债务重组。

（1）以债务人资产清偿债务。这种方式是将债务人的资产转让给债权人，从而达到偿还债务目的的债务重组方式。在这种债务重组方式中，债务人可以使用无形资产、固定资产、金融资产、存贷等多种形式进行偿还。一般情况下是指以低于债务的账面价值的先进清偿债务，如果使用与债务等量的先进进行债务偿还，则不属于债务重组。

（2）将债务转为资本。债务人可以将债务转为资本，同时债权人将债权转换为股权的债务重组方式。但在债务人根据转换协议，将应付可转换公司债权转为资本的，并不能算作债务重组，因为其属于正常情况下的债务资本。

（3）修改其它债务条件。债务重组还可以通过债务协议中一些基本条件的改变来实现，其中主要是对应付而未付的利息进行免除，降低借贷的利率以及减少债务本金等多种情况。

（4）多种方式相结合的债务重组。在一些情况下，债务重组还可以通过两种或三种重组方式相结合的方式完成债务重组。其中主要是将一部分债务转为资本，另一部分以资产进行清偿；一部分债务以修改债务条件的形式重组，另一部分以资产清偿；一部分以修改债务条件重组，另一部分债务转换为资本；一部分债务以修改债务条件的形式重组，一部分债务转换为资本，另一部分用资产来偿还。

如泛海建设于2012年与中国长城资产管理公司北京办事处和北京国际信托有限公司签订了《债权转让协议》，该协议中约定长城资产收购北京信托于2012年11月到期的7.99亿债权，泛海建设承诺并保证为此提供30个月的担保，并向长城资产履行债务清偿责任。在签订《债务重组协议》后，第二期行权费由长城资产提供，而泛海东风公司则拟与长城资产签订《抵押合同》，承诺以其依法拥有的位于北京市朝阳区东风乡绿隔地区的第一宗地J-1 地块及在建工程为《债务重组协议》项下债务人的债务清偿义务提供抵押担保。这样的债务重组方式让泛海建设解决了发展过程中的资金需求，能够有效推进地产项目的建设，从而保证企业的发展战略得以实现。

3.债务重组的原则

在进行债务重组的过程中，债务双方必须要遵守相应的原则。一般情况下需要遵循的程序是核销已经损失或无法收回的资产和损益账户上的借方余额，并通过资产重新估价的方式确定其对企业的当前价值。确定企业在不继续融资的情况下是否能够继续完成交易，或是在继续进行融资的时候确定可提供融资的认识和融资的形式以及所需的金额。企业要根据需要融资的金额以及需要注销债务的规模，找到合适的方式，从而将注销的影响分散到位公司提供资金的各方面。

三、债务人在债务重组中的利与弊

1.债务人在债务重组中的利

（1）增加债务人的收益。通过债务重组的方式，债务人一般能在债务重组中获得两种收益。在新的债务重组准则中，规定将不同形式的入账价值间的差额作为债务重组的收益，其中主要是修改其它债务条件后的债务，债务重组账面价值与实际偿还的现金或是非现金资产的公允价值以及股权的公允价值，然后将这些收益作为营业外收入中的债务重组利得中的内容。对于转让中的非现金资产，其账面价值与公允价值之间的差额将会被作为转让资产收益，并算入当期损益。由于在一些债务重组中会将债务人的债务部分或全部免除，所以债务人将能在债务重组中获得巨额的收益。

（2）减轻债务人的负债压力。根据很多企业的实际经营情况来看，债务是影响企业生存和发展的主要因素。在实施债务重组的过程中，债务人可以将债权转为股权、出让非现金资产以及支付赋予债务账面价值的现金等方式来完成债务的偿还。通过这些方式进行债务的偿还，不会让债务人在偿还债务的过程中承受太多资金压力，不但能让企业的负债减少，还能减轻其在未来对债务进行偿还的压力，帮助债务人实现更好的发展。

（3）将部分不易变现的资产或闲置资产盘活。在债务重组的过程中，债务人还能通过一定的方式，将部分不易变现的资产变现，或将闲置的资产盘活。这是因为在进行债务重组的过程中，债务人可以通过债务双反的协定或是法院的裁定，利用非现金来偿还债务。这样就能够通过用存贷偿还债务的方式来增加存贷的流动性，而通过用固定资产来偿还债务的方式则能让部分闲置资产被激活，而将无形资产用于偿还债务则能让不易变现的资产变现。

2.债务人在债务重组中的弊

（1）让现金流量的负担增加。在债务重组的过程中，债务人能够获得较大的债务重组收益，让企业的税前利润显著增加，但是这些顺其按利润并不能让债务人经营的先进流量得到增加。同时，在债务重组过程中所得税的增加会让债务人的现金流量被减少。所以在债务重组的过程中，债务重组收益环节让债务人在账面上没有负担，但却会让债务人在税收方面的负担不断增加，甚至会导致债务人的现金流量负担超出其承受范围。

（2）不能从根本上改变债务人的财务状况。对于债务人而言，在债务重组中获得的收益只能被算作一种偶然利得，只能被当作影响企业当期损益的营业外收入。而对于债务人而言，债务重组并不能让其未来的发展得到有效保障。而从根本上来看，债务重组只是为债务人提供一个喘息的机会，并不能全面解决债务人的负债问题。而在解决眼前的财务问题之后，债务人的实际经营能力将会成为其在债务清偿上的决定性因素。只有在债务人及时提升自身的经营能力，才能让债务问题从根本上得到解决。

（3）导致债务人的信用危机不断增加。对于债务人而言，偿还所有的债务使其应尽的义务，而是否按时偿还债务对企业的信用有很大的影响。而对于债务重组而言，其能够让债务人因为各种原因而避免偿还部分的债务，不论债务人出于何种意图进行债务重组，其都会对自身的信用造成严重的负面影响。而在债务人的信用等级下降的情况下，将会严重影响其在今后的融资，从而对其今后的发展造成很大影响。

四、债权人在债务重组中的利与弊

1.债权人在债务重组中的利

（1）能够让债权人尽可能地收回债权，避免破产清算带来的风险。在债权人不愿意接受债务重组的情况下，就很可能会让债务人进入破产清算程序，而破产清算的时间一般很长，债权人要在债务人破产清算的过程中收回债权将会花费更多的时间和精力，并且最后可能会难以如数收回所有的债权。而通过债务重组的方式，能够最大限度地保障债权人的利益，将尽可能多的债权收回，从而避免破产清算给债权人带来的更多风险。

（2）债权人的资金占用量将会减少，资金周转将会更加灵活。在债务人不能如期偿还所有的债务时，这笔资金对债权人而言将会成为呆账。而呆账最大的特点就是保持不动，在债权人的呆账数量较大的情况下，将会让债权人的流动资金链出现断裂，资金将不能顺利的周转，从而影响债权人的正常利益。而通过债务重组的方式，能够让债权人对一部分货币资金或是有效的非货币性资产进行回收，从而解决债权人在资金流动上的问题。另外，对呆账的激活能让债权人在资金周转过程中的速度得到提升，让企业的经营能力得到有效提升。

2.债权人在债务重组中的弊

（1）债务重组带来利益损失，经济利益将会流出。由于债务重组准则中规定，债权人要将实际收到的现金或非现金资产价值与原有债务的现金价值之间的差额作为债务重组的损失，并将其视为营业外支出。而债务人在债务重组中获得巨额的收益就意味着债权人会损失巨额利益。而对于债务重组而言，其本质就是债权人在债务双方的协定中做出让步，所以债务重组必定会给债权人带来经济损失。

（2）让债权人的财务风险增加。在债务重组的过程中，债权可能会被转换为股权，债权人通过后期的股权利润分配来回收债务。同时，债务重组也可以是修改债务清偿日期，这样机会让近期的债权转变为远期债权，债权人全数收回债务的日期将会延后。而在这两种形式的债务重组中，债权人能否按时按量收回债权完全取决于债务人的经营能力，而对于已经陷入财务危机的债务人而言，其实际经营能力很难得到保障，所以债权人的财务风险会不断增加。

（3）出现资产序列的情况，影响资产的质量。在债务重组的新准则中，重新引入了公允价值的概念。在以修改其它债务条件、债务转为资本和以非现金资产清偿债务等方式进行债务重组的过程中，债权人必须要将修改条件后重组债权的公允价值、股权的公允价值和受让的非现金资产的公允价值进行入账。由于我国的经济环境目前并没有达到成熟阶段，所以公允价值的可靠性还存在较多值得商议的地方。

五、总结

随着我国市场经济中的竞争越来越激烈，会存在严重的两极分化，其中一端是经营状况越来越好的企业，而另一端则是在竞争中失败导致财务出现严重危机的企业。而在出现财务危机的企业中，其为了能够继续生存下去，就会采用债务重组的方式来争取更多的时间。而对于债务重组的双方而言，债务重组都会存在对应的利与弊，债务人和债权人都会因为债务重组而受到很大的影响。在债务重组后，如果债务人能够通过有效的策略让自身的经营效益得到提升，则债务人自身和债权人的利益都将得到保障。但是在债权人经营能力不足的情况下进行债务重组，将很难保证债权人的利益，对债权人而言极为不利。

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作者简介：钟悦（1993- ），女，汉族，重庆江津人，学生，本科在读，长江师范学院财经学院，财务管理（会计）专业，研究方向：债务重组