茅文

摘 要：随着中国经济的稳步发展以及二胎政策的实施，为我国乳制品行业迎来了春天。而如今，在中国市场中最具竞争力的乳制品企业也屈指可数，这些乳制品企业之间存在着怎样的竞争，各自优势又是如何仍有待探究。通过选取伊利与光明乳业两大乳制品企业作为样本，将其近3年的财务数据分析，对公司发展提供合理建议。

关键词：财务分析；伊利股份；光明股份

一、研究背景

随着中国经济的快速发展，人们生活水平的不断提高，老百姓健康意识有了很大的提升，因此，对乳制品的需求也进一步增加，促进了我国乳制品行业的发展，乳业行业也成为了我国农业中发展最快增长性最好的产业之一。据统计，随着政府实施“单独二胎”政策之后，我国新生婴儿的数量将会提高，牛奶消费将持续上升，2013年我国乳制品进口总量同比增长超过25%，2014年我国乳制品市场总体趋势稳而有升，这使得我国存在很大的市场需求和潜在的消费市场。中国的乳品业市场从发育、成长到形成一定的规模发展到今天，目前可以说是进入了黄金时期，乳品业成为名副其实的朝阳产业。在如此前景广阔的市场条件下，乳品生产企业必须保持对产品质量求新求变的强烈意识，才能成为永远的赢家。而在中国市场中，最具竞争力的乳制品行业也屈指可数，因此，本文将光明乳业与伊利相对比，深层探究中国乳制品行业的竞争能力。

二、财务报表分析

本文选取伊利股份和光明乳业股份2012年—2014年的财务指标数据，分别对企业短期偿债能力、营运能力、发展能力进行分析。

1.短期偿债能力分析

（1）流动比率

流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标。这个比率越高，说明企业偿债能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。根据西方的经验，流动比率在2左右比较合适，这样既能达到一定的安全性，又能充分地利用可能的资金来源。光明乳业2012年-2014年流动比率分别是1.25、1.08、0.99；伊利企业2012年-2014年流动比率分别是0.54、1.06、1.12。

从上面可以看出，光明乳业股份有限公司从2012年至2014年的流动比率呈逐年下降的趋势，表明光明乳业偿还流动负债的能力逐年降低，企业短期支付能力不足，流动负债的安全程度也逐年降低。企业流动比率并不是在2左右，缺乏应有的安全性。

2012年：光明乳业2012年的流动比率大于伊利实业，说明在2012年那光明乳业偿还流动负债的能力大于伊利实业，光明乳业的流动性更好一些，周转能力更好。

2013年：光明乳业的流动比率与伊利实业的流动比率基本一致，说明光明乳业的短期偿债能力与伊利实业基本相等，周转能力也基本一致。

2014年：伊利实业的流动比率大于光明乳业，说明伊利实业的短期偿债能力比伊利实业好周转能力更好。

（2）速动比率

通过速动比率来判断企业短期偿债能力比流动比率更进了一步，因为它撇开了变现能力较差的存货。速动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。根据西方经验，一般认为速动比率为1比较合适。光明乳业2012年-2014年速动比率分别是1、0.83、0.68；伊利企业2012年-2014年流动比率分别是0.28、0.82、0.85。

从以上可以看出，光明乳业股份有限公司从2012年至2014年的速动比率呈逐年下降的趋势，表明光明乳业短期偿债的能力逐年降低，流动负债的安全程度也逐年降低。

2012年：光明乳业2012年的速动比率大于伊利实业，且光明乳业的速动比率为1，说明在2012年那光明乳业偿还流动负债的能力大于伊利实业，且流动负债的安全新成都更高，光明乳业的流动性更好一些，周转能力更好。

2013年：光明乳业的速动比率与伊利实业的流动比率基本一致，说明光明乳业的短期偿债能力与伊利实业基本相等，周转能力也基本一致。

2014年：伊利实业的速动比率大于光明乳业，说明伊利实业的短期偿债能力比伊利实业好周转能力更好。

2.营运能力分析

（1）应收账款周转率

应收账款周转率是评价应收账款流动性大小的一个重要财务比率，它反映应收账款在一个会计年度的周转次数，可以用来分析应收账款的变现速度和管理效率。应收账款反映了企业应收账款的周转速度，该比率越高，说明应收账款的周转速度越快，流动性越强。光明乳业2012年-2014年应收账款周转率分别是11.11、12.08、13.23；伊利股份分别为151.26、151.83、127.23。

由以上数据可看出，光明乳业在2012年至2013年间该数值连续上升，说明光明乳业的应收账款周转速度在三年中有所加快，流动性也加强。应收账款的变现能力直接影响到资产的流动性，由此可看出，光明乳业的资产流动性加快，同时公司的偿债能力也会有所加强。

与伊利实业相比，光明乳业的应收账款周转率低于其近10倍，伊利实业在2014年该比率有所下降，但仍高于光明乳业。说明光明乳业的应收账款的周转速度比伊利实业慢，其流动性也不如伊利实业强。

（2）存货周转率

存货周转率说明了一定时期内企业存货周转的次数，可以反映企业存货的变现速度，衡量企业的销售能力及存货是否过量。存货周转率反映了企业的销售效率和存货使用效率。在正常经营的情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，企业的销售能力越强，营运资本占用在存货上的金额越少，表明企业的资产流动性较好，资产利用效率较高；反之，存货周转率过低，常常是库存管理不利，销售状况不好，造成存货积压，说明在产品销售方面讯在一定的问题，应当采取积极的销售策略，提高存货的周转速度。光明乳业存货周转率2012年-2014年分别是8.45、8.45、7.55；伊利股份分别是13.69、10.21、10.01。

由以上数据可看出，光明乳液的存货周转率连年下降，从2012年的8.45降到2014年的7.55，说明光明乳业的存货利用率有所降低，营运资本占用在存货上的资金有所减少，公司的资产流动性下降。

由表中数据看出，光明乳业的存货周转率均低于伊利实业，说明光明乳业的资产流动性、存货利用率低于伊利实业。

3.发展能力分析

（1）销售增长率

销售增长率反映了企业营业收入的变化情况，是评价企业成长性和市场竞争力的重要指标。该比率大于0表明企业本年营业收入增加；反之，表示营业收入减少。光明乳业2012年-2014年销售增长率分别为16.84%、18.26%、25.13%；伊利股份分别为12.12%、13.78%、12.94%。

由以上数据可知，光明乳业的销售增长率较高且连续为正数，说明其在2012年至2014年间的营业收入总额有所增加，其在2013年至2014年间销售增长率急剧上升，最高达到25.13%，说明光明乳业的营业收入成长性较好，企业的发展能力也较强。

作为光明乳业的竞争对手的伊利实业，其销售增长率在三年中均低于光明乳业，且在2014年有所下降，相比之下可看出光明乳业的营业收入的变化较强，其成长性较好。

三、总结及建议

通过上文对光明乳业2012年至2014年的财务分析，可看出该公司的各项财务指标均在正常范围内，但相比其竞争对手伊利来看，还存在较大差距。从企业长远来看，光明乳业的发展受诸多因素的影响，比如资产规模、产品质量、行业竞争力等，而其中影响财务指标的各项因素是本文最主要的内容，在分析了光明乳业的各项财务指标后，提出以下改善措施： 控制企业的财务风险，高驰较高的总资产率，如：加快应收账款回收速度和存货管理；扩大资产规模，并注意资本负债结构的优化，合理选择降低公司的财务蜂拥个财务风险；增强核心竞争力，不断加技术与管理创新，提高产品与服务质量，塑造企业文化。

总之，为了企业的长远利益，光明乳业应选择适合自己发展的财务战略目标，通过提高资产利用率，提升营运能力等方法为企业带来更大的利益，实现股东权益最大化。并时刻关注竞争对手的战略措施，结合影响企业发展的各种因素，提出良好的应对对策，由此，光明乳业会在乳制品行业开辟出一片属于自己的天地。

参考文献：

[1]夏秀芳，刘晓慧.伊利股份财务状况发展趋势分析[J].会计之友，2015，（10）：42-46.

[2]宋苒苒，冯莉，代文倩等.光明乳业与伊利股份财务报表分析[J].中国市场，2015，（40）：108-109.

[3]刘晓慧.伊利股份财务分析研究[D].青岛理工大学，2014.