摘 要：选取货币供应量、国内生产总值和名义价格水平等变量，基于1996年第一季度到2014年第四季度的季度数据，利用计量经济学实证方法，如单位根检验、协整检验，分析中国货币非中性特征，结果表明货币供应长期来看货币呈现非中性，货币供给量的变化会影响价格水平的变化，但对经济增长的促进作用更大，我国货币政策具有一定的有效性。

关键词：货币供应量；非中性；货币政策

一、引言

“货币非中性”这一术语由瑞典的维克赛尔最先提出。货币非中性，是指货币供应量的变化会对一般价格水平产生影响，不会对产出水平等实际变量产生影响。反之，可称之为“货币中性”。立足于经济发展新常态的环境下，探讨我国货币非中性特征的问题显得尤为重要。本文采用计量经济学实证方法，对中国十多年来货币供给量同产出水平、价格水平之间的关系进行实证检验，以对我国货币“非中性”特征进行初步探究，从而认识我国货币政策的有效性。

二、实证研究

1.变量选取

本文选取了广义货币供应量M2，国内生产总值GDP，消费价格指数CPI三个变量来检验我国货币“非中性”特征。

2.数据说明和初步的数据处理

本文选取消费价格指数来代表名义价格P，笔者在统计局官网获取文中CPI、名义GDP、通过央行统计季报获取数据M2，数据跨度是1996年-2014年第一至四季度。计量检验常会出现异方差的问题，为了消除这一影响，本文对以上三组数据都分别取了对数，得到LGDP、LNP、LM2。本文统计分析使用的统计软件为Eviews7.2。……