曹容宁 范丽红

摘要：公司股权结构是公司治理结构的重要组成部分，其与公司绩效关系的研究一直是理论界研究的重点课题之一。在综合分析国内外相关理论研究的基础上，从股权性质和股权集中度两层含义出发，以江苏省上市公司为例，实证分析了公司股权结构与公司绩效的相关性。结果表明：高的股权集中度便于控股股东的控制，进而影响企业的绩效，而股权性质并不能对企业的绩效产生实质性的影响。此外，如何通过混合所有制经济模式来实现股权多元化并最终完善公司治理机制，是值得思考的问题。

关键词：股权结构；公司绩效；实证分析；股权性质效应；利益趋同效应；利益侵害效应

中图分类号：F276.6 文献标识码：A 文章编号：2095-7394（2015）05-0040-08

一、问题的提出

十八届三中全会提出，积极发展混合所有制经济。国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展，允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。因此，积极发展混合所有制经济实际上关系到深化包括产权制度改革和股权结构调整在内的现代企业治理的重大问题。

公司股权结构是公司治理结构的重要组成部分，股权结构的安排影响着股东在公司治理中的行为倾向，并通过相关的公司治理机制影响公司决策行为与绩效。……