王素凤， 杨善林， 彭张林

(1. 安徽建筑大学管理学院， 合肥 230601； 2. 合肥工业大学管理学院， 合肥 230009)



面向多重不确定性的发电商碳减排投资研究①

王素凤1， 杨善林2， 彭张林2

(1. 安徽建筑大学管理学院， 合肥 230601； 2. 合肥工业大学管理学院， 合肥 230009)

摘要：基于技术进步、电力价格、燃料价格、碳价、补贴政策和投资项目的碳减排率等多重不确定因素，构建了发电商减排投资的实物期权模型，求解得到了投资阈值、投资时点和投资补贴条件.参数敏感性分析和仿真结果表明：碳价波动风险抑制了减排投资；技术进步和投资补贴能够激励发电商投资，但当前的碳价和技术水平无法支撑CCS项目的大规模应用；合作减排有利于发现碳减排率较高的项目，进而刺激发电商的投资行为.

关键词：多重不确定性； 碳减排； 投资； 实物期权； 发电商

0引言

全球气候的日益变暖和极端灾害事件的频繁发生，使得以二氧化碳(carbon dioxide，CO2)为主的温室气体(green house gas，GHG)减排形势日益严峻.作为发展中国家，中国目前并不承担国际强制的碳减排义务，但考虑到庞大的碳排放总量和未来排放增长需求、经济社会可持续发展以及国际社会施加的政治压力，中国政府承诺至2020年，单位国内生产总值碳排放在2005年基础上削减40%-45%.据统计，2010年发电导致的碳排放接近于全国碳排放总量的41%[1].因此，要实现上述减排目标，电力行业首当其冲.电厂碳减排主要有两条途径：一是从外部市场购买排放权，二是自主减排.由于当前国内碳市……