■ 程天寿  程建刚

城市轨道交通PPP模式的实践与探索

■ 程天寿  程建刚

以北京地铁4号线PPP模式和深圳地铁4号线BOT模式为例，论述我国城市轨道交通PPP模式的实践；从建筑施工企业视轨道交通PPP模式为必争之地、轨道交通运营企业转变思路积极参与等方面分析城市轨道交通PPP模式市场环境变化；创新提出城市轨道交通的“A+B”包PPP模式和B包PPP模式，并从政府层面和社会资本层面对两种PPP模式进行对比分析，从社会资本方角度提出尽快出台轨道交通PPP模式相关法规等建议。

城市轨道交通；PPP模式；北京地铁；深圳地铁；社会资本；A+B包；B包

1 我国城市轨道交通PPP模式的实践

1.1 北京地铁4号线PPP模式

2005年，北京地铁4号线在国内首次采用PPP模式建设，成为城市轨道交通的经典案例，引起众多学者和业界的研究与学习[1-3]，在此不再赘述。北京地铁4号线经典的交易结构见图1。

北京是国内最早建设和运营地铁的城市之一，其轨道市场率先向社会资本开放与多种因素有关，北京地铁投资、建设、运营分开的治理格局是促成此事的重要条件之一。建设项目将非经营性A包资产从PPP模式范围中剔除出去，留下B包可经营性资产，使京港地铁公司轻装上阵，增强了盈利能力，符合城市轨道交通行业属性，也为其他城市提供了借鉴。法人治理结构中，根据相关规定，香港地铁持股比例未超过50%，不设绝对控股方，有利于调动股东积极性。

图1 北京地铁4号线经典交易结构

在北京地铁4号线实施后，京港地铁公司先后获得了北京地铁14号线和16号线的特许经营权。……