李炳　赵阳

[内容摘要]本文以互联网金融为研究对象，分析了互联网金融对宏观经济的促进作用以及对金融稳定的冲击。研究表明，互联网金融一方面通过提高资金配置效率、提升金融系统基本功能来促进经济增长，同时，互联网金融也会通过创新对宏观经济带来新的风险。因此，监管机构应明确互联网金融企业的性质，依据互联网金融企业在市场中行使的功能而采取不同的监管策略。

[关键词]互联网金融；宏观经济；金融创新；金融稳定

一、引言

近来，互联网金融成为金融市场和监管机构备受关注的对象。对于传统金融而言，互联网金融的核心功能不变，金融契约内涵不变，金融风险、外部性等概念的内涵也不变。但在互联网金融市场中，金融交易可能性边界大大拓展，交易成本可能出现大幅下降，金融的民主化、普惠化特征充分显现。互联网金融的创新，最大特征在于将金融和非金融要素捆绑在一起，模糊了金融产品和非金融产品的界限。当下互联网金融市场中，互联网金融产品呈现出简单化、实用化、软件化，自适应生成等特征，强调行为数据的应用，在一定程度上体现了共享原则，比如余额宝、打车软件、京东白条、P2P网络贷款、众筹等金融产品。早期从事互联网行业的腾讯、京东商城、慧聪网等也开始进军互联网金融，并纷纷利用自身掌握的大量客户资源进行小额融资尝试。而传统的金融机构如建设银行、工商银行、国家开发银行等不仅自己开始尝试互联网金融，同时也与电商平台展开了合作。……