李娅 吴骏 周常宝

摘要：基于高风险高收益的原则，创业投资机构（简称：创投机构）可以获得超额利润回报。如何科学地评估和控制被投资项目或被投资企业（简称：被投资项目）风险以确保获得持续稳定的超额利润是创业投资企业面临的关键问题。基于全生命周期视角和全面风险管理理论，文章剖析创业投资企业从项目筛选到项目退出的各阶段所面临的风险点，系统性构建了针对投资项目的风险内控体系。本研究期望为创投机构提高项目选择的甄别能力、评估准确性、投资成功率提供一定的理论参考。

关键词：创业投资；风险投资；风险评估；风险内控体系；全生命周期

一、 引言

在创投机构内部，特别是国内创投机构，目前尚还不具备较为系统地投资项目风险的定量评估体系和决策依据。为了解决这一问题，本文旨在结合全生命周期和风险全面管理理论思想，开展创业投资机构风险管理内控体系的研究，以期为创投机构识别和有效降低投资风险提供一定决策参考。

二、 理论分析

1. 全面风险管理理论在创投机构情景下的应用。风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制从而以最小的成本使风险所致损失达到最低程度的管理方法（Williams & Heins，1976）。

全面风险管理是目前风险管理发展的最新趋势，逐渐成为大型金融机构的标准风险管理方法。全面风险管理的核心思想是一个公司的风险来自很多方面，最终对公司产生影响的不是某一种风险，而是所有风险联合作用的结果，所以只有从公司整体角度进行的风险管理才是最有效的。……