谢寿琼

【摘 要】貨币替代现象的长期存在既是我国经济开放进程中的必然现象，也是我国在开放经济条件下面临的一个新挑战。大规模货币替代会对一国经济产生不利影响，研究我国的货币替代问题，防止大规模货币替代在我国的发生，以保障宏观经济的稳定，具有十分重要的现实意义。对货币替代问题的研究，对其影响因素的分析是基础，本文从规模、汇率、利率、通胀率等方面对这一问题进行分析。

【关键词】货币替代；影响因素；宏观经济

一、规模因素

规模因素包括一国的国民收入水平、居民拥有的财富数量。一般来说，居民的实际收人水平和财富水平越高，其对本国与外国的商品及服务需求就越高，相应地对用于购买外国商品及劳务的外币需求就越高，通常理性的个人出于分散风险的需要，会尽量通过购买别国的货币或债券等资产规避由于单一币种资产可能带来的财富损失，结果往往倾向于持有超过自己实际的外币需要量，从而形成该国的货币替代现象。

就我国而言，随着我国内生产总值、个人可支配收入的增加，人们对外经济交往日益增多，利用外币进行交易和支付以及对外投资的需求日益增加，国内居民持有一定量的外币余额是开放经济下收入增长的必然反映；另一方面，国民收入的增长与国际贸易的发展促进了我国经济实力的增强，对提升人民币币值的信心起到根本的作用，对我国货币替代的发生又会起到一定的抑制作用。……