余官胜 杨 文

（1.温州大学商学院 温州 325035 2.中国船舶重工集团公司第七一二研究所 武汉 430064）

一、引言

加入WTO以来，我国对外投资发展迅速，对外投资流量从2003年的28.5亿美元增加到2010年的688.1亿美元，增加了24倍之多，位列世界第5位。在这种背景下，我国学术界开始关注两个问题：一是什么因素推动对外投资的快速发展；二是对外投资对我国经济会产生怎样的影响。这两个问题的解答有助于我国对外经济政策的制定。由于出口贸易是我国经济增长的重要动力，并且与对外投资关系密切，因此国内许多学者考察对外投资与出口贸易之间的相互关系，相关文献多从出口贸易角度分析上述两个问题，得出较为丰富的研究结论。本文以此为基础，利用联立方程组研究我国对外投资与出口贸易之间的相互关系。

国内外的研究表明对外投资对出口贸易的影响依对外投资的动机不同可以分为贸易替代型和贸易互补型；而出口贸易则通过国际化先导推动对外投资的发展。本文利用我国对55个国家的对外投资与出口贸易跨国面板数据进行联立方程组系统估计，发现我国的对外投资并未对出口贸易产生影响，而出口贸易则对我国的对外投资有显著的推动作用；发达国家和发展中国家分类别样本数据也得出类似的结论。由此可以验证，我国对外投资的出口贸易替代性与互补性是相互抵消的，而出口贸易的发展则是引导对外投资的重要因素。……