CHEN Chong

一、引言

“高储蓄率”与 “低消费率”的持续并存是近些年中国宏观经济最引人关注的经济现象之一。尤其是自2008年全球爆发金融危机之后，全球经济的持续性低迷、国际贸易争端频发、国内通胀压力增强等诸多不利因素的存在，使得通过提高居民消费率来增加对经济增长的贡献成了后危机时代我国经济转型的主要任务［1］。为了对我国居民的高储蓄率现象进行合理的解释，很多学者考虑到改革开放以来我国经济转型过程中存在着诸多不确定性因素，因而试图依托于预防性储蓄理论来检验不确定性因素对我国居民储蓄 （消费）行为的影响。预防性储蓄理论是传统生命周期理论模型的重要补充，它同样是建立在追求效用最大化和理性的消费者这两个假设基础之上，在理论框架中引入不确定性因素，分析消费者的跨时优化选择行为，其强调的是风险规避型的消费者往往会增加储蓄，减少消费，以此来预防将来收入的不确定性变化而致使的消费水平下降，而增加的这部分储蓄即为预防性储蓄［2］。

在已有的经验研究方面，国外学者对于是否存在预防性储蓄以及强度有多大等问题进行了大量的实证研究，但是没有形成一致的结论。例如Caballero（1991）、Carroll（1994）等人利用美国 NLS和PSID数据的实证研究表明，预防性储蓄不仅存在，而且是家庭储蓄的一个重要组成部分［3］［4］；Dardanoni（1991）利用英国的FES数据的研究也得到了类似的结论［5］；然而Guiso（1992）认为美国居民家庭虽然存在预防性储蓄动机，但是预防性储蓄占家庭财富的比例仅为2%［6］；……