左佳丹阳　姜璐

摘要：在我国，上市公司股利的政策不同于发达国家，我国企业大多股利支付水平较低，特别是现金股利的支付率有时甚至低于同期国债利率。本文从我国股利政策的现状出发，分析企业股利政策存在的问题并提出解决方案。

关键词：股利政策；股利分配；上市公司

股利政策是现代公司金融活动的三大核心内容之一，股利政策好坏不仅直接关系到股东的切身利益而且关系到企业的融资活动关系到公司未来的发展状况。但在我国，企业的股利政策普遍不规范、不稳定而且倾向于少发股利，这样一方面制约了企业的发展另一方面也限制了资本市场的发展，因此应当重视上市公司的股利政策。

一、 我国上市公司股利政策现状

1.上市公司普遍推行少股利政策

投资者投资于风险较高的股票本就应该获得丰厚的收益，但事实上公司普遍不愿意履行分配股利的责任。根据2000-2008年的统计数据显示仅有51.97%的上市公司发放了现金股利，可见我国上市公司大多不愿意发放现金股利，有些发放现金股利的上市公司也只是以“微利”草草打发投资者。这种行为不仅损害了投资者的利益而且助长了资本市场的投机行为，使投资者更关注股票利得而不是股票红利。

2.股利政策依附于公司的筹资行为

股利政策作为资本市场的信号之一，本就应该向资本市场公允的反应公司价值、公司盈利情况等信息。但由于证监会要求上市公司配股每年净资产收益率不低于6%三年平均不低于10%，为了达到这一要求上市公司往往通过发放股利降低自己的未分配利润从而提高自身的净资产收益率。……