陈漪漪

摘 要：股利政策一直是财务管理专业的重要研究课题。20世纪70年代以前，最具有代表性的股利政策理论主要是M.Gordon的“一鸟在手”理论，米勒和弗兰克·莫迪格利安尼提出的著名“MM股利无关理论”等。20世纪70年代以后学者们结合以往学者的研究内容形成了如今的两大股利政策理论--信号传递理论和代理成本理论。我国还处于发展中国家，正在由计划经济转变为市场经济，而上诉的股利政策理论是在成熟的资本市场发展起来的，所以这些股利理论是否适用于我国的上市公司还有待于检验。目前我国的股利政策主要有剩余股利政策、固定股利或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策，但是由于每个公司的经营状况不同所确立的政策方式也就不同。本文着重分析股利政策的影响因素结合不同公司的营业情况选择合适的股利分配方式。

关键词：股利政策；影响因素；政策选择

股利政策是股份有限公司在向股票持有人分配股利时所确立的分配政策，其中包括以何种形式的股利政策进行分配，何时进行分配以及采用现金股利还是股票股利等等。对于股份有限公司而言，不同的股利政策对公司所形成的影响也大不相同。股利政策会直接影响股东对公司的信心以及股票的价格，从而影响公司对外的筹资能力。所以每个公司在制定股利政策的时候要综合考虑各种影响因素，结合公司的实际发展情况制定出最适合自己公司的股利政策，这样才能实现经济效益最大化。……