李旭萍

一、引言

本世纪初，由次贷危机引发的全球金融危机，至今仍方兴未艾。面对波及全球的金融危机，蒙受惨重损失的金融机构和金融资产投资者不得不思考到底是什么原因造成了这场突如其来的巨大危机，有人将诱因直接归罪于公允价值计量，认为公允价值计量对世界范围内的金融危机的形成至少起到了推波助澜的帮凶作用。然而，具有动态真实性的公允价值信息对决策的有用性是不可否定的。因此，研究公允价值信息是否具有风险加剧效应，弄清导致公允价值信息具有风险加剧效应的原因，对改进我国的公允价值计量规范体系具有重要的现实意义。

二、研究现状

1968年，Ball和Brown的研究证明，在一给定的期间内，会计报告收益与股票价格具有显著的相关性。我国学者陈信元等（2002）运用Ohlson（1995）剩余收益估值模型考察了上交所1995-1997年三个会计年度的会计信息的价值相关性，集中检验了会计收益、净资产、流通规模及流通股比例等指标在股票估值中的作用，结果发现，相对于其他指标，会计收益具有显著的价值相关性。邓传洲（2005）在研究了B股公司按ISC39披露公允价值的股价反映，发现公允价值信息显著地增加了会计盈余的价值相关性，但投资的公允价值调整没有显示出价值相关性。路晓燕（2008）以2006年新旧准则股东差异调节表所披露的运用新准则产生金融资产差异的公司为样本，检验金融资产公允价值变动对股票价格和股票收益率是否具有增量解释力，发现金融资产公允价值变动不具有价值相关性。……