上海交通大学 丁建成

投资项目资本金比例就是项目投资主体出资金额占项目总投资的比例。一般而言，投资项目资金来源包括自有资金和外部借款两部分。降低投资项目资本金比例，也就是项目投资主体可以较少地投入自有资金，更多地取得外部借款，使投资主体资金压力下降，降低投资门槛促进投资；反之，提高资本金比例，则是提升投资门槛控制投资。

1996年资本金制度实施以来，调整投资项目最低资本金比例也作为调动社会和企业的投资积极性、扩大投资需求、调整和优化投资结构以及应对国际金融危机的手段之一，国务院也分别于2004年和2009年两次调整投资项目最低资本金比例。但调整投资项目最低资本金比例是否能够达到调整和控制投资的目的，这一问题一直备受关注。

表1国务院三次调整固定资产投资项目最低资本金比例

正常经营企业一般都有扩大规模、增加产能和升级技术的发展要求，因此通过自身积累结合外部借款筹措资金进行项目投资是企业发展的一般规律，项目建设一般有两种模式：既有企业新增投资项目和新设企业建设投资项目。实践中，投资项目资本金比例的控制和检查将随两种模式而有所差异。

一、既有企业新增投资项目

既有企业新增固定资产投资、扩大生产规模是普遍的发展模式。现实中企业拥有的资金，无论是股东投入、经营所得还是债务，是不能区分其资金来源的。……