李春红，董晓亮

（重庆大学 经济与工商管理学院，重庆 400030）

一、引 言

利率风险，国际清算银行定义其为：“利率波动的不确定性引起银行的实际收益（成本）与预期收益（成本）发生背离，从而导致银行遭受损失的风险”。西方国家自20世纪70年代开始推行利率市场化，从而引发利率大幅波动以来，利率风险一直在西方银行机构的风险管理中占据着重要地位。

我国从1996年起就开始逐步推行利率市场化，然而，由于受金融市场发展缓慢等外部条件的限制，到目前为止，我国利率市场化依然没有迈出最关键的一步，即商业银行存贷款利率的市场化，政策性的利率调整在目前仍然对存贷款利率的变动起着决定性的作用。不过，即便如此，类似于完全利率市场化条件下的利率风险在我国商业银行中依然存在，因为当中国人民银行高频率地变动利率或者利率周期时，其仍然会给商业银行造成严重的利率波动风险。据统计，从1991年至今，我国的存贷款利率共被调整32次，尤其是近年来，面对愈加复杂的国际国内形势，人民银行利率调整的频率明显在加大。仅从2007—2011年的五年，存贷款利率就被调整了16次，更为罕见的是，金融危机全面爆发后，不到4个月的时间内，中国人民银行就下调了5次存贷款利率。同时，从2007年至今，我国的利率周期依次经历了升息期→降息期→稳定期→升息期四个阶段、两次周期反转的过程。高频率的利率调整以及利率趋势的急转，导致商业银行的利率风险上升，尤其是利率周期的反转，将导致商业银行利率风险中的收益和损失因子发生逆转。……