徐灵超

（同济大学 经济与管理学院，上海 200092）

在我国，银行信贷作为社会融资的主要形式，2010年末，信贷供给占全部非金融机构融资总量的比例超过75.2%，这样的融资结构决定了信贷供给对中国宏观经济的影响非常直接。信贷供给也成为了货币政策调整最突出的政策主线，成为影响经济波动的重要因素。而在信贷供给从1992年1季度的2.17万亿元到2010年末的47.92万亿元的同时，我国的信贷供给结构亦发生了明显的变化（如图1），中长期贷款从1992年1季度末3076.66亿元（占全部贷款余额

14.18%，此时短期贷款为14908.68亿元、其它贷款3，705.84亿元）开始，稳步保持高速增长；至2005年第4季度达到87460亿元，首次超过短期贷款；之后的5年时间，中长期贷款保持了最陡的曲线图，体现了比短期贷款更快的增长速度。至2010年末，中长期贷款达到288930亿元，占全部贷款余额60.29%，而短期贷款仅166233亿元，中长期贷款是短期贷款的1.74倍。在短期贷款和中长期贷款保持增长的情况下，其它贷款发展显得缓慢，至2010年末，其它贷款24031.73亿元，占全部贷款5.02%，与1992年1季度相比，仅增长6.48倍。

图1 信贷供给（tc）、中长期贷款（lc）、短期贷款（sc）、其它贷款（oc）变化趋势

因此，对信贷供给结构与经济波动的关系展开研究具有重大的理论与现实意义。

一、相关理论文献探讨

（一）国外文献综述

理论文献中，研究信贷供给和经济波动的关系主要有两个范式：银行借贷渠道（Bank Lending Channel）和资产负债表渠道（Balance Sheet Channel）。资产负债表渠道着重分析信贷市场摩擦对经济波动的放大作用（即“金融加速器”效应），强调企业的自有资本金或者利润对其外部融资成本的影响（Bernanke和Gertler，1989）[1]。……