□杨 威 周 磊

（1.武汉大学经济与管理学院，武汉 430072；2.武汉大学信息管理学院，武汉 430072）

2011年11月11日，《福布斯》推出了“中国家族企业调查报告”，报告显示，上市家族企业的总资产回报率（ROA）为6.66%，明显优于国有上市企业和民营上市非家族企业，净资产收益率（ROE）也好于后两者，但是面临着较为严重的传承难题：总体来看，家族第二代接管（任董事长）的上市企业，经营业绩不如第一代。回顾2011年，最吸引两岸三地观众眼球的家族企业事件，莫过于89岁澳门“赌王”何鸿燊与四房妻妾17个儿女间爆发的一场财富争夺战。作为澳门首富，何鸿燊拥有700亿港元财富，其产业每年上交税收占澳门总财政收入50%以上，有30%左右的澳门人直接或间接受雇、受益于他的公司，但财富争战却让家族形象一地鸡毛。事实上，不仅是赌王家族，中国家族企业历史上发生过许多传承危机：如槟榔大王逝世后婆媳爆发财产争夺战、远东皮革大王家族内讧、新鸿基地产兄弟阋墙……

如同王朝换代一样，代际传承历来是家族企业生命周期中的“生死关”。当前中国第一代企业家的年龄大多在55—75岁之间，未来几年间，我国将迎来家族企业交接班浪潮。但调查发现，只有不到30%的家族制企业能成功传承到第二代。权杖交接，已然成为家族企业不可承受之重。同时，由于我国家族企业多属于中小民营企业，大部分集中在制造业领域，在后危机时代面临着融资难、用工荒、成本高、利润薄等多重挑战，经营状况不优。工信部数据显示，2011年一季度前两个月规模以上中小企业的亏损面高达15.8%，同比扩大了0.3%，亏损企业亏损额同比则上升了22.3%。