林鹭

【摘要】长期以来，我国影子银行存在的期限错配、监管套利、高杠杆率等问题，为金融体系带来了不可忽视的系统性风险。自2016 年开始，央行构建宏观审慎评估体系，进一步规范影子银行的业务发展。文章基于此背景，从影子银行业务发展历程出发，通过分析风险传导路径，探讨宏观审慎监管的必要性，并提出强化影子银行宏观审慎的监管措施。期望在上述监管之下，影子银行能够回归本源，为我国金融市場发展提供活力与动力。

【关键词】影子银行；金融风险；宏观审慎监管体系；金融风险防范；金融稳定

【中图分类号】F832

一、引言

在利率市场化的深入推动下，我国影子银行业务得以加速发展。不同于欧美发达资本市场，在金融市场结构以及监管体系等影响之下，我国影子银行体系呈现出不同的特点，主要表现在参与主体是商业银行而非证券公司、基金公司、信托公司等非银金融机构，并呈现出“银行中心化”的特征。作为金融创新的产物，影子银行为我国中小企业的融资创设出一条新的渠道，缓解了商业银行信贷歧视的问题。但在“短期融资+ 中长期（贷款）投资”模式下，影子银行体系内部多层嵌套，透明度低，导致流动性风险、高杠杆风险等问题出现。同时，由于缺少必要的监管约束，风险极易在体系内部叠加，并传播至整个金融市场，使得金融风险爆发。为了维护金融稳定，防范化解金融风险，我国金融监管机构出台多项宏观审慎政策措施，将“控风险，去杠杆”摆在监管工作的首要位置。……